中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心3日發布，6月中國非制造業商務活動指數(非制造業PMI)為55%，環比回落0.5個百分點。這是該指數近4個月首次出現環比下降。結合此前公布的6月中國制造業采購經理指數(PMI)升幅比5月回落0.2個百分點，6月最先發布的兩個宏觀指數都略顯頹勢。多方分析認為，5月開始的經濟回升勢頭在6月份就出現收斂跡象，說明當前經濟雖然企穩，但是增長動能仍然較弱，考慮到下半年經濟增長的對比基數偏高，要想保證全年7.5%以上的經濟增長，還需要政策進一步加碼。

　　在6月中國非制造業PMI的各單項指數中，只有中間價格、收費價格和供應商配送時間指數環比上升；其余各指數與5月相比均呈現下降。其中，新訂單和新出口訂單指數回落幅度最大，降幅分別為2個百分點和2.5個百分點。中國物流信息中心武威表示，消費類服務業淡季回調導致市場需求增速放緩，新訂單指數未能延續上月的回升走勢。從具體行業看，零售、住宿餐飲等消費性行業的新訂單指數回調幅度較大，成為6月需求回落的主要因素。中國物流與采購聯合會副會長蔡進則介紹說，6月，房地產經營活動小幅增長，訂單需求仍處下降區間，降幅擴大，價格延續小幅回落走勢，市場走勢總體偏淡。

　　1日公布的6月中國制造業PMI雖然比5月上升0.2個百分點，但是升幅有所回落。海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示，6月制造業PMI為51%，較上月回升0.2個百分點，符合市場預期，顯示制造業景氣度繼續回升。但6月PMI升幅低于上月的0.4個百分點，顯示反彈動能趨弱。5月消費、投資和出口增速均小幅改善，工業增加值增速微升，顯示宏觀略回暖。但工業企業主營業務收入和財政稅收收入增速雙雙回落，反映經濟反彈的基礎并不牢固。消費的小幅改善較為確定，基建大幅抬升令5月單月投資增速微幅反彈，然而水泥、挖掘機、重卡和粗鋼等中觀數據卻很難找到投資反彈的證據。剔除香港，5月的出口增速略低于4月，但稍好于一季度，顯示出口實際并無多大改觀。步入三季度，高基數、庫存偏高和地產低迷是反彈的三大隱憂，動力容易衰竭。

　　國家信息中心經濟預測部主任祝寶良也提醒說，下半年經濟下行壓力將繼續加大，主要表現在投資繼續放緩，宏觀經濟有四道關口要闖。首先，地方政府面臨償債高峰壓力，積極的財政政策進一步擴張的空間有限。其次，房地產市場開始出現調整，房地產開發企業土地購置面積和房屋新開工面積下降，房地產投資與開發意愿明顯不足。第三，抑制和化解產能過剩，將會制約制造業投資增長。第四，社會融資成本持續偏高。

　　經濟下行壓力仍大，需要政策繼續放松。美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺對《經濟參考報》記者表示，種種跡象顯示，李克強總理對今年實現“7.5%左右”的國內生產總值(GDP)年度增長目標相當認真。要實現這一目標，今年下半年的GDP季度環比增速需要達到平均2.1%的水平，與今年第一季度的1.4%和第二季度的1.8%相比都有顯著提高。預計中國政府將會繼續推出一系列小規模經濟刺激措施。“但我們認為，對于希望采取下調基準利率和下調所有銀行存款準備金率等全面措施的呼吁，中國政府將會予以拒絕。”

　　“穩增長政策目的不在于刺激經濟，而在于拖住經濟，不讓其滑出下限，為經濟向新常態平穩過渡和結構調整贏得時間和提供條件。”中國銀行戰略發展部高級分析師周景彤對《經濟參考報》記者說。他同時預測，下半年中國宏觀政策將“穩中趨松”，財政政策更加積極，政策著力點在既能拉動短期增長，又能促進結構調整的一些領域；貨幣政策總體穩中有松，進一步提高靈活性和針對性，為穩增長提供必要的貨幣條件，但不會過度放松，貨幣信貸將繼續平穩增長。