香港勝利證券有限公司 王沖

　　恒指周三在低開后一直維持弱勢低位震蕩的格局，午后三點在金融業及電訊業的帶領下恒指震蕩上漲，但市場人氣欠佳，恒指隨后震蕩回落，至收盤下跌159.19點，跌幅0.68%，以23263.33點報收，成交651.1億港元。行業板塊無一上漲，跌幅較小的金融業跌0.27%，綜合業跌0.32%，工業跌0.43%；拖累恒指的消費者服務業跌1.51%，能源業跌1.31%，電訊業跌1%。

　　盤面上，香港電訊(6823.HK)主席李澤楷旗下公司借配股減持，拖累股價跌5.1%。電盈(0008.HK)跌2.4%。重磅藍籌股普遍表現不佳，中移動(0941.HK)跌1%。騰訊(0700.HK)跌0.9%。匯控(0005.HK)升0.1%。連日反彈的澳門博彩股回軟，銀娛(0027.HK) 及金沙中國(1928.HK)分別跌2.7%及2.5%。國際油價重拾跌勢，中石油(0857.HK) 及中海油(0883.HK) 各跌2%及1.3%，中海油服(2883.HK)跌3.3%。

　　海外市場方面，近期歐美股市持續下跌，國際貨幣基金組織(IMF)下調今明兩年全球經濟增長預期，同時德國經濟數據遠遠低于預期，表明身為歐洲最大經濟體的德國正在喪失增長動量，加上市場普遍擔憂美國加息將至，這些都令投資者擔心全球經濟前景。

　　在A股十一假期休市的時候，海外和香港市場都經歷了大幅波動，目前香港股市情緒逐漸穩定。近期港股市場調整的深層次原因是內地經濟的放緩，前期獲利的資金開始撤退。不過內地經濟目前雖然難言好轉，但是風險再度加大的可能性較小。

　　板塊方面，今年港股市場的投資主題基本和A股市場相同或者相關，即滬港通和國企改革，軍工概念等，去年風光一時的科技股如今已經黯然失色，除了騰訊作為指數成份股在高位支撐外，其余的科技股都出現了較大的下跌，并且未見企穩。在市場資金有限和經濟壓力較大的時候，市場的機會基本是圍繞有限的投資主題，至少從目前看投資者還是在國企改革股和軍工股上大舉布局。

　　另外，滬港通即將開始，目前很多前期無人問津的H股已經出現了一倍以上的上漲，這完全是政策效應驅動的，這些公司并沒有實質的業務好轉，因此建議投資者近期應該開始逐步減持滬港通相關的個股。此外，由于內地經濟放緩，投資者對強周期股以及中資金融股仍應減少配置。整體而言目前港股市場短期難言樂觀，建議投資者適當控制倉位。