商業銀行申請央行再貸款今年將首次引入質押機制

　　商業銀行向中央銀行申請再貸款或將首次引入質押物。《經濟參考報》記者從權威渠道獲悉，為引導更多金融資源流入“三農”領域，我國今年將開展信貸資產質押再貸款試點，并提供更為優惠的支農再貸款利率。

　　再貸款是指中央銀行向商業銀行的貸款。目前央行提供的再貸款基本上為信用貸款，即沒有抵押物和質押物。2014年以后，考慮到原有的流動性再貸款承擔了流動性供給和信貸支持的功能，央行重新對再貸款體系進行劃分，進一步細分為流動性再貸款、信貸政策支持再貸款、金融穩定再貸款和專項政策性再貸款。其中，信貸政策支持再貸款為央行在2014年初新設，包括支農再貸款和支小再貸款，意在通過優惠利率降低“三農”和“小微”領域的融資成本。

　　從2014年開始，央行在貨幣政策方面就不斷推出新工具，而且很多都具有明顯的“定向”特征，比如定向降準和抵押補充貸款（PSL）等，其中主要針對國開行實施的PSL被視為有抵押物的再貸款。盡管央行從未披露過何為具體的抵押物，不過業內普遍認為其抵押物是國開行與棚戶區改造相關的貸款。

　　華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，“信貸資產質押再貸款”對商業銀行再貸款的質押物提出了要求，這很可能是在定向貨幣政策方面的又一個創新，或許類似于2014年央行推出的PSL。“因為引入了質押物和抵押物，再貸款風險降低，商業銀行獲得資金成本降低，支農負債成本也將降低，將更有動力向農村地區和農戶發放利率更為優惠的貸款。”楊馳說。

　　中國地方金融研究院副院長湯燙對《經濟參考報》記者說，開展信貸資產質押再貸款試點，一方面可適當地擴大銀行的信貸規模，增加貨幣總量；另一方面，可“定向”增加商業銀行支持三農的資金來源。

　　“估計未來的具體政策將對質押物有所要求，比如要求質量比較好的信貸資源才可以作為質押物，另外，對于使用用途也將有所約束，比如定向用于三農領域等。”楊馳說。

　　實際上，從去年開始，金融部門出臺了不少政策來引導金融資源向三農領域傾斜，包括利率優惠和稅收優惠等。不過記者此前在各地調研時了解到，不少商業金融機構在農村地區開展業務還是比較謹慎。楊馳表示，目前大部分商業性金融機構的信貸運作流程是和工業企業大中型企業的特點相適應的，比如對財務報表、抵押擔保物和規范運營等的要求，但是這些要求和三農生產的特點有沖突，因為農村經營主體一般沒有抵押物，且受到自然影響比較大。“不論是利率優惠還是稅收優惠，都只能算作是錦上添花的政策，最重要的是傳統商業性金融機構的運營模式需要改變。”楊馳說。

　　事實上，十七屆三中全會開始，農村金融的創新發展就已經提上日程，但是至今發展得并不順利。有專家告訴記者，近年來農村規模經營的主體逐漸增多，但卻經常受制于貸款難、融資難。很多適度規模的家庭農場在發展過程中，由于缺乏資金打擊了農民的生產積極性，從而導致土地“撂荒”現象時有發生。

　　對此，中央農村工作領導小組副組長、辦公室主任陳錫文此前在接受記者采訪時表示，商業銀行既然主要定位是“商業”，就意味著他們追求利潤和對股東負責是天經地義的事情，如果因為支農影響了股東收益，可能就會給銀行內部造成一些矛盾。因此，如何使商業銀行運營模式和“三農”需求有效結合起來是過去十多年來一直在爭論，卻沒有解決好的問題。之前的“定向降準”仍是在原有的政策體制框架內進行的微調，中國還是缺乏真正適合農業農村需求的金融體系，未來需要根據社會發展做一些頂層設計。

　　此外，楊馳說，貨幣政策屬于總量調控政策，主要目標在于保持幣值穩定、促進經濟增長、實現充分就業、促進國際收支平衡，傳統上并不賦予結構調整的任務。因此“調結構”目標給央行提出了前所未有的新挑戰，2014年以來實施的定向降準、PSL、MLF等定向調控措施反映了央行在調結構方面還處于探索階段。今后有可能在專項信貸規模、小微金融債、三農金融債、專項再貸款方面進行下一步探索。他表示，未來作為定向政策之一的PSL也可能進一步覆蓋到更多的金融機構，透明度也有望進一步提高。