“6·19”暴跌，再次把A股推上了輿論的風口浪尖。端午節期間，多空雙方的爭辯更是日益發酵，究竟是瘋牛途中的牛回頭，還是“瘋牛已死”后的熊出沒，市場上仍無定論。而在爭論的背后，諸多中小股民也正處在糾結的邊緣。

　　多方：節后報復性上漲

　　“節后市場表現總體看好。”一位不愿具名的中型券商分析師認為，經過上周的大幅調整，1：5等場內高杠桿配資盤基本平得差不多了。而在這些配資盤被打爆之后，券商融資杠桿比例并不高，因而A股繼續殺跌的動能已經不大。

　　同時，降準、降息等利好預期也將推動A股反彈。西南證券首席策略分析師張剛就表示，由于本月部分到期MLF不續作，加上6月末銀行體系半年時點考核的逼近，降準的概率增加。一位資深財經分析人士也從技術層面分析了A股將出現止跌反彈。“滬指即將跌至60日均線位置，此處支撐是很強的，一些技術控也會開始抄底。”該分析人士稱。

　　而長城證券一位投顧認為，上周高達7萬億元的新股申購資金將于本周解凍，有望封殺大盤下跌空間。“連續暴跌讓A股完成了快速洗盤，打新資金有望進場抄底。”該投資顧問如是說。

　　此外，近日證監會發行部處長李志玲被開除事件也被業內人士解讀為利好市場。“這是證監會反腐的階段性成果，同時意味著核準制的輝煌時代已結束，注冊制大時代即將來臨。”在著名經濟學家宋清輝看來，打擊內幕交易、反腐等行為對于A股而言是重磅利好。

　　空方：調整才剛剛開始

　　不過，在宋清輝看來，市場上周大跌是監管趨嚴、市場整體價格高過合理價值中樞太多和打新帶來的流動性短期收緊所致，在此情況下，節后出現報復性大漲行情的概率并不大。

　　英大證券研究所所長李大霄同樣認為A股后期將面臨較大級別的調整，而5178.19點則可能成為本輪牛市的最高點。在李大霄看來，從滬深300到上證50、再到中證500以及融資融券券源的增加，雙向交易下市場的平衡力量正開始發揮作用，而這讓A股處于回歸合理估值的趨勢上。同時，產業資本的減持也對市場形成長期承壓。Wind數據顯示，從年初至6月17日，共有1234家上市公司發布了重要股東或高管減持公告，累計減持市值約4771.5億元。

　　國都證券分析師孔文方也有著類似的觀點。在孔文方看來，上周五尾市千股跌停意味著市場上拋售壓力徹底壓垮新增資金。即使本周市場可能迎來技術性反抽，但短線走勢已明顯由強轉弱，市場或將面臨月度級別的中期調整。北京一位私募人士則認為，“6·19”暴跌所產生的利空影響在端午節期間會有所發酵，市場再次出現恐慌性殺跌的可能性較大。

　　股民：堅守還是清倉

　　多空雙方大爭論的背后，實際上是眾多A股普通投資者目前面臨的尷尬境遇的一種體現。

　　北京商報記者在采訪了多位股民投資者后發現，“堅守還是清倉”是目前大部分投資者最為糾結的一件事情。“割肉怕割在地板上。不清倉又怕股票繼續下跌，虧損進一步擴大。”一位華泰證券的張姓客戶表達了自己內心的矛盾。賬戶資料顯示，其6.5萬元的賬戶資金，經過上周的大幅調整，最新市值已經變為4.5萬元，周虧損幅度逾30%。

　　在宋清輝看來，大幅殺跌后，投資者不宜盲目割肉，更不要盲目抄底，應該等待市場方向進一步明朗后再進行決策。而李大霄也表示，在連續大幅調整后，中小投資者的投資風格應該做出相應的轉變。“從進攻式變為防御式，降低操作資金以及杠桿比例。”李大霄同時表示，對于投資標的，應該從高波動性向低波動性轉變，從而最大程度地降低投資風險。

　　而北京一家投資機構的負責人則表示，在市場走向并不明朗的情況下，投資者最好以等待為主。“如果市場有進一步調整的趨勢，則投資者可以選擇減倉或者清倉。而市場如果出現止跌反彈，則投資者可以繼續持股，或者一些優質個股明顯被錯殺的，投資者可以適當地進行補倉。”在該機構投資者看來，市場下行的過程中，投資者要盡量減少操作的頻率，避免出現追漲殺跌的情況。

　　北京商報記者 馬元月 董亮