近年來互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)頻繁介入金融服務(wù)行業(yè)，給社會大眾帶來了更好的體驗、更多的選擇，也促進了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的變革，增進了社會的整體福利。與此同時，也出現(xiàn)了一些亂象，讓一些人借用互聯(lián)網(wǎng)金融的名義，和金融創(chuàng)新的名義沖破監(jiān)管紅線，擾亂了金融秩序，給投資人帶來了不應(yīng)有的損失。

為什么會出現(xiàn)這些問題？一是許多人沒有認識到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用于金融業(yè)并沒有改變金融的本質(zhì)，對各類金融產(chǎn)品的本質(zhì)屬性缺乏準確的了解，對金融的法律紅線缺乏敬畏之心。二是現(xiàn)有的金融產(chǎn)品設(shè)計沒能滿足不同風險承受能力投資人的需求，因而出現(xiàn)了一些有市場但不合規(guī)的產(chǎn)品，運作不當給市場帶來風險。三是金融監(jiān)管跟不上市場發(fā)展，缺乏應(yīng)有的引導和警示。

因此，必須加大金融改革的力度，適應(yīng)社會需求，維護市場秩序，保護投資人權(quán)益。

第一，正確引導社會對金融產(chǎn)品的屬性認識，遵守法律紅線，維護社會秩序。當前，互聯(lián)網(wǎng)金融中風險暴露最多的有兩個領(lǐng)域，一個是P2P，二是互聯(lián)網(wǎng)理財。這兩個領(lǐng)域由于社會對這些產(chǎn)品的法律性質(zhì)認識不清，以致難以有效防范和控制風險。

P2P是點對點的直接融資，因而不能有“資金池”，這是監(jiān)管紅線，“資金池”是變相吸收存款。在P2P里頭，如果要防止建立資金池，最好的措施就是資金通過銀行直接從借貸雙方走賬。

現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)膩y象是非常嚴重的。理財、投資是一種行為，完成理財行為要借助金融工具，金融工具的屬性和法律關(guān)系必須明確。理財是一種行為，可以出主意，可以銷售產(chǎn)品，而各種銷售的工具，那些產(chǎn)品它是有特定的屬性，銷售者必須把銷售的理財產(chǎn)品的屬性說清楚。現(xiàn)在大量的理財產(chǎn)品其實就是集合投資計劃。集合份額化的集合資金，并由第三方管理的投資產(chǎn)品都是集合投資計劃，其法律關(guān)系是信托，其金融產(chǎn)品屬性是投資集權(quán)，是證券。如果是私募發(fā)行要小于200份，必須面向合格投資人。

第二，加大金融創(chuàng)新力度，滿足不同層次投資者的需求。

股票投資和基金投資已形成投資者風險自擔認識，應(yīng)沿此路徑創(chuàng)新公募基金產(chǎn)品，發(fā)展股權(quán)眾籌，滿足不同投資人的需求。一是創(chuàng)新公募基金產(chǎn)品、滿足中間層次投資者需求。公墓基金投資標的范圍過窄，私募基金投資門檻過高，是當前難以滿足中間層次投資者的需求的主要矛盾；二是發(fā)展股權(quán)眾籌，讓一般投資人參與企業(yè)創(chuàng)業(yè)；三是開放大額存款市場，給投資人一個投資高息存款的合法途徑，保本保息是中國投資人的偏好，但債券不適合向個人投資者發(fā)行。中國有許多經(jīng)營債券的機構(gòu)，苦于資金來源受限。比如個人消費、融資租賃公司、汽車金融公司、住房信貸等等。如果我們能夠開放大額存款市場，讓他們變成允許一些非銀行存款類金融機構(gòu)吸收公眾存款，成為有限牌照銀行，這對于提供更多的投資產(chǎn)品是有好處的。

第三，創(chuàng)新監(jiān)管，解除壓抑，促進經(jīng)濟社會健康發(fā)展。

一是拓展證券定義、實行功能監(jiān)管，證券定義：代表財產(chǎn)權(quán)益的可均分、可轉(zhuǎn)讓或可交易的憑證或投資活動。克服監(jiān)管當局的地盤意識，按實質(zhì)重于形式的原則，明確產(chǎn)品法律關(guān)系和功能屬性，實行功能監(jiān)管。讓銀行理財產(chǎn)品歸位公募基金，用數(shù)量出價方式進行發(fā)行。

二是完善中央地方雙層金融監(jiān)管體制，吸收存款人、公開發(fā)行證券、辦理保險的金融機構(gòu)和信托公司歸中央監(jiān)管。不吸收公眾存款的一些金融服務(wù)機構(gòu)可以歸地方金融監(jiān)管局監(jiān)管。中央銀行負責對地方金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)指導。

三是規(guī)范金融產(chǎn)品名稱，所有金融產(chǎn)品無論線上線下在銷售時都必須表明產(chǎn)品的金融屬性，存款、貸款、基金、債券、股票、集合投資計劃、資產(chǎn)產(chǎn)品計劃等所有的產(chǎn)品必須明示你產(chǎn)品的名稱。

四是嚴格管理公司的名稱，凡含有金融、理財、投資、投資咨詢、財務(wù)、擔保、財富管理、資產(chǎn)管理、融資租賃等字樣的公司，要先到地方金融辦備案再到工商局注冊。國務(wù)院應(yīng)該出臺一個特殊的國務(wù)院令，或者是全國人大出臺一個決定，把這件事情明確。因為這些名稱實在是誤導公眾太多了，這是我們當前金融混亂最重要的原因。

五是加大違法行為的處罰力度。

六是打破剛性兌付，樹立風險自擔的意識以維護穩(wěn)定，遷就投資人只能助長非法集資活動。

（作者系全國人大財經(jīng)委副主任委員，本文為作者在第二十屆中國資本市場論壇上的發(fā)言整理。）