去年下半年以來，積極財政政策持續發力，發力重點集中在公共服務類領域。由于這些領域對民間投資設置了進入壁壘，導致積極財政政策與民間投資難以形成共振。1-4月，制造業民間投資占比為86%，而在水利、環境和公共設施管理業、交通運輸、倉儲等公共服務領域，民間投資占比均不及30%。后者均是財政發力的主要領域，這就意味著財政發力難以同步拉動民間投資。

同時，在民間投資能夠進入的文化體育和娛樂業、建筑業這類高回報的非公共服務領域，也出現了政府投資對民間投資的“擠占”。1-4月，這兩個行業政府投資累計增速分別高出民間投資24.2個和48.1個百分點。

面對民間投資的下滑，如何扭轉該局面應當成為當前政府部門工作的重點。正如日前權威人士所言，當前“穩”的基礎仍然主要依靠“老辦法”，即投資拉動。民間投資作為穩定經濟增長的重要組成部分，應盡快推出并落實相關政策，為民間投資持續健康發展創造條件。

分析人士認為，在當前財稅改革持續推進的背景下，政府與社會資本合作的PPP模式是激發民間投資、開拓融資渠道的重要模式，各地政府首先要加快推進PPP模式，監督PPP項目落實。

當前PPP模式資本到位率依然偏低，距離“政府+社會資本”的模式還有一段較長的路。原因在于，一方面許多PPP項目市場化不足，大量PPP項目由合同雙方磋商，而不是由資本市場定價，無法保證資金的利得空間，進而降低了民營機構的積極性。另一方面，目前PPP項目回報率僅約6%，這給項目落地增加了難度。此外，缺乏產權和法律保障及完善的退出機制，難以形成穩定的經營預期，影響了社會資本的參與熱情。此外，相比國外普遍意義上的PPP，中國的PPP定義為政府與社會資本之間的合作，而中國的企業部門包括大量國有企業。在此形勢下，如果國有企業與民營企業地位不對等，民間資本熱情較低不難理解。

因此，要大刀闊斧推進國企改革，落實混合所有制改革及國企從管企業轉向管資產。切實打破國有企業壟斷，推行積極的市場化的產業政策，讓民營資本進入鐵路、市政、能源、社會事業等領域，以填補國有企業的投資短板，改善項目建設和運營體制，提高質量和效率。

其次，改革投融資體制。現在亟須下大力氣改革投融資體制，把傾向于國企的投資體制轉向重效益的市場化投資體制，減少對民企的各類歧視。

再次，隨著“三去一降一補”的推進，民間投資中的多個問題漸次暴露，在此背景下，應加快推進供給側結構性改革，出清過剩產能，釋放稀缺資源。

需要強調的是，目前激活民間投資的政策重在落實。在國務院的督查下，二季度民間投資與政府投資的背離有望收窄。但民間投資要真正煥發活力，重新成為中國經濟的重要托舉力量，恐難一蹴而就。