最近上市公司高溢價并購現象受到監管部門的重視。不僅滬深交易所頻頻向一些高溢價并購的上市公司發出問詢函，證監會方面也加強了監管。雖然證監會方面近日否認了叫停涉及互聯網金融、游戲、影視、VR四個行業跨界定增的消息，但從專業人士反饋出來的消息看，熱門行業的跨界并購仍是監管層關注的焦點，具體審核時也是一事一議。

上市公司高溢價并購不僅加劇了相關股票的投資風險，且不排除存在向有關當事人進行利益輸送等行為。尤其是有的上市公司高價收購有關當事人的劣質資產，這不僅嚴重損害公眾投資者的合法權益，也損害了公司自身的利益。就此看，加強對上市公司高溢價并購的監管很有必要。

但更重要的是，要找到上市公司高溢價并購的源頭，那就是上市公司圈錢太容易。而這種圈錢太容易主要表現在幾個方面。

首先，上市公司融資沒有門檻限制。不論是業績優秀的上市公司還是業績虧損的上市公司，都可以通過定向增發來進行再融資。而且，上市公司融資金融多少沒有限制。一家只有1億元凈資產的公司可融資10億元甚至更高金額，上市公司不怕融不到，就怕想不到。上市公司想融多少資金，就可以向市場開口融多少資金。人有多大膽，融資多高產。所以，上市公司融資往往都是獅子大開口，“蛇吞象”的故事因此在上市公司并購中一再上演。

其次，上市公司有項目要融資，沒有項目編造項目也要進行再融資；并且上市公司在融資方面，沒錢要融資，就是不缺錢也要融資。眾所周知，上市公司進行再融資，主要是在缺錢的情況下，由于項目建設與投產的需要，因而向投資者籌措資金。但實際情況卻是，很多上市公司把錢融資到手后，卻不知道投向何方，最后只好把錢存進銀行里或用于購買理財產品，甚至拿來炒股。

還有，上市公司融資業績不夠、承諾來湊，且所作出的承諾最終可以不兌現，甚至可以更改、廢棄。本來上市公司通過定向增發來進行再融資是不受業績限制的。但上市公司收購的標的資產，為了獲得更高的溢價，往往在業績不夠的情況下，通過承諾高收益來抬高要價，上年還虧損幾千萬元的公司，今年就可以承諾業績過億元。并且承諾業績不達標時，被收購方將會以現金予以補足差額。而這樣的承諾又往往最后不兌現，甚至對承諾進行修改。實際上，就算被收購方兌現承諾，補足利潤的差額部分，收購資產的質量問題也將是長期存在的，不會因為補足了利潤差額部分而得到改善。

上市公司融資出現問題無須追究責任人責任，也是個問題。上市公司高溢價收購，或收購的資產質量不達標，甚至在收購中出現弄虛作假行為，基本上都沒有人來對此負責，以致上市公司并購經常成了糊涂賬。

基于這些原因，上市公司再融資實在是太容易了，面對如此“不圈白不圈”的好事，上市公司自然也就是“白圈誰不圈”，然后大把大把花錢，高溢價并購又算得了什么呢？要抑制或杜絕上市公司高溢價并購行為，顯然要針對這些問題，更多地對癥下藥。