北京時間15日凌晨，全球知名指數編制公司MSCI（明晟）宣布暫緩將中國A股納入其全球新興市場指數，當日滬深股指低開高走，雙雙延續反彈。中國證監會新聞發言人鄧舸表示，MSCI的決定不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。 揚子晚報記者 賈曉寧 徐兢 馬燕

靴子落地

MSCI三拒A股，兩市昨日反而走高

6月15日凌晨5點，明晟公司(MSCI)公布年度市場分類審議結果，將延遲把包括中國A股在內的諸多市場納入新興市場指數，但仍將中國A股繼續保留在2017年評估系列之中。

MSCI的董事總經理和全球研究主管 Remy Briand 指出：“將中國A股納入MSCI新興市場指數的議題已經取得了顯著的進展。這些積極進展體現出中國當局努力提升A股市場準入標準至國際水平的堅定決心。我們期盼當局繼續制度改革的政策動力，著手解決剩下的市場準入問題。”其所謂的進展包括：(1)有效解決實際權益擁有權問題;(2) 加強上市公司停復牌監管;(3)改革QFII制度。“假若上述狀況在2017年6月之前取得顯著進展，MSCI不排除在年度市場分類評審的例行周期之外提前公布納入A股的可能性。”

上午9:30，A股兩市跳空低開后迅速走高。回顧2014年和2015年A股未獲準加入MSCI后的當日走勢：2014年6月11日，A股當日小幅低開后全天窄幅震蕩，收盤微漲0.12%。2015年6月10日，A股當日大幅低開后全天企穩回升，收盤微跌0.15%。

證監會回應

沒有中國A股的國際指數是不完整的

周三上午9點多，證監會新聞發言人鄧舸就MSCI明晟公司宣布延遲將中國A股納入MSCI新興市場指數，回答了記者的提問。鄧舸表示：“從媒體上注意到了這個消息，也注意到MSCI明晟公司表示繼續保留中國A股在納入其新興市場指數的審核名單上。MSCI明晟新興市場指數是一個商業機構的指數，中國證監會對于MSCI明晟公司考慮將A股納入該指數是同意和支持的，納入與否是MSCI明晟公司的商業決定。中國已經是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力正在逐步提升，任何沒有中國A股的國際指數都是不完整的。此次MSCI明晟公司延遲納入的決定，不會影響中國資本市場改革開放的進程和市場化、法治化的方向，建設長期穩定健康的資本市場是我們自身的需要。”

投行觀點

花旗：

明年納入幾率為70%

據Wind資訊，花旗分析師Jason Sun等人在報告中表示，預測2017年6月再獲納入機會為70%。

民生證券：

遲來的或許更美好

民生證券管清友等人稱，對MSCI再度婉拒A股不必氣餒，這說明海外投資者的要求與期望在提高，A股市場的體制機制建設依然需要進步。未來資本市場將會更加開放，國內國際市場互聯互通將繼續加速，A股納入MSCI是早晚的事。

華泰證券：

不改整體納入趨勢

華泰證券羅毅認為，A股沖關MSCI再次失敗，但是并不改變整體納入趨勢，且若政策節奏加快，提前納入可期。此次婉拒說明A股市場化建設仍有提高空間。

4問MSCI

什么是MSCI?

MSCI，即摩根士丹利資本國際公司，也被譯成明晟公司，是美國著名的指數編制公司，1969年該公司推出第一只指數產品，目前是全球影響力最大的指數提供商之一。

為何市場如此關注MSCI?

經過40多年發展，MSCI旗下各項指數已經成為絕大多數國際投資者的風向標，一只股票被納入某一重要的MSCI基準指數意味著可能帶來相當可觀的被動買盤。

根據MSCI官網數據，目前全球排名前100家的資產管理者中，有97家是其客戶。

MSCI目前有哪些指數?

MSCI指數體系下包括市場加權指數系列；因子指數系列；策略指數；主題指數；環境、社會與治理（ESG）指數；客制化指數（即根據客戶需求的自定義指數）和房地產指數七大類。其中市場加權指數系列包括全球基準指數、發達市場指數、新興市場指數等。

MSCI新興市場指數與中國相關的有哪些?

中國目前被納入MSCI新興市場指數的有H股、B股、紅籌股以及在海外上市的中概股等。2015年11月12日，MSCI首次納入14只在美國上市的中概股，其中包括阿里巴巴和百度。

點評

入或不入，A股就在那里

無論MSCI作何決定，A股已成為海外資本難以無視的市場。

英國安本資產管理公司在MSCI宣布決定前聲明，納入與否并不影響公司投資中國市場的決定。安本資產管理公司中國大陸和香港權益類資產部門負責人尼克·姚說，隨著越來越多的企業準備賦予海外投資者所有者權益，“我們對A股的舒適度將提升。我們看到政府（市場）治理出現一些令人鼓舞的跡象”。美國貝萊德投資集團在MSCI宣布決定后聲明，歡迎中國政府在過去一年間實施的有進展的改革，期待在華業務展開。

據美國彭博新聞社數據，中國大陸股票市場占全球股票市場市值的大約9％；近年來，中國經濟是全球經濟增長的最大貢獻者。

入或不入，A股都將改革

英國匯豐銀行全球股票策略師本·萊德勒說：“MSCI頗為謹慎，但顯然前行的方向已經明確。無論MSCI作何決定，中國股票市場的開放進程都將繼續。”

事實上，中國股市繼續改革與對接國際并無根本矛盾。高盛分析師在報告中寫道，如果中國股票市場的改革提速，預計MSCI將打破慣例，在明年6月17日宣布年度評估結果之前提前宣布納入A股。MSCI在14日晚間的媒體電話會議中也提到，可能不必等到明年6月就提前把中國A股納入指數。 新華社