融資，毫無疑問是企業上市最為直接的目的，也是改善融資環境、優化融資結構的重要手段。但是，上市取得的資金，到底應投向哪里，這似乎成了一個很難得到滿意回答的問題。因為，無論是新三板掛牌企業還是主板上市企業，多數都存在資金募集到手后不知怎么用的問題。也就是說，募集和使用存在脫節。

事實上，按照企業上市時確定的資金募集目標以及做出的公開承諾，上市募集到的資金，都是有具體用途的，或發展主業，或并購項目，或技術研發，或采購設備，或補充流動資金，或投資新的項目。也就是說，資金沒有明確的使用用途，證監會不可能同意其上市，更不可能批準其通過增發募集資金。但是，實際情況卻是，包括掛牌企業在內的上市企業，在資金到手后，真正能夠按照規定用途使用的，比例卻非常低。相當一部分企業把資金用于購買理財產品。更具諷刺意味的是，這些大量購買理財產品的企業，竟然一半最近一年有過定向增發行為。

要知道，購買理財產品，就等于將從市場募集到的資金轉化成金融資金、金融產品，進入到金融領域。而金融領域則利用這些資金，再次進行其他金融活動，使實體經濟無法獲得應有的資金支持，干擾了正常的金融市場秩序。反映到資本市場，從表面看直接融資的比重提高了，實質上，通過直接融資手段取得的資金，并沒有順利進入實體產業，而是通過其他渠道流到金融行業，導致間接融資的泡沫加大。

這就帶來一個問題，既然企業上市或者定向增發時，有明確的資金用途，為什么大批企業將從股市獲得的資金用于理財呢？這跟監管失控有一定關系。

資金的使用缺乏監管，也就不可避免地會出現募集資金被濫用、亂用、違規使用的現象了。購買理財產品只是一個方面，通過其他渠道流到上市公司體外的資金，也不是一個小數目。

當股市紅火時，銀行資金大量進入股市，導致股市出現虛火，并為股市震蕩帶來隱患。當公司通過掛牌、上市進入股市，所募集到的資金，又通過購買理財產品等進入金融領域，使金融機構的資金出現虛增，上市公司運行效率下降。如此違反規律的操作方法，顯然有違企業上市的真諦，也不利于資本市場平衡有序。

所以，面對上市公司、掛牌企業屢屢動用上市或增發獲得的資金大量購買理財產品，管理層應高度重視與關注，并采取強有力的措施，遏制這種現象的發生。從股市取得的資金，就必須按照承諾所確定的用途使用，而不能隨意使用。否則，就應當追究相關企業法定代表人的責任。不僅如此，還應當對上市募集資金被大量挪用的企業展開全面調查。一旦發現大規模轉作他用的，就以欺詐上市進行立案。（譚浩俊）