經濟增速穩步回落體現著我國供給側結構性改革的成效，供給和需求結構均在很大程度上得到優化，產業結構（尤其是工業結構）也得到升級和優化

按可比價格計算，我國前三季度國內生產總值同比增長6.7%，與前兩個季度持平，雖然增速較去年三季度的6.9%回落0.2個百分點，但仍處于7%左右的合理區間。經濟增速穩步回落體現著我國供給側結構性改革的成效，供給和需求結構均在很大程度上得到優化，產業結構（尤其是工業結構）也得到升級和優化。

第一，供給側結構性改革顯實效，需求結構進一步改善。

從供給側看，“三去一降一補”的結構性改革任務取得顯著成效。去產能方面，鋼鐵、煤炭行業去產能任務正在積極有序推進，前三季度原煤產量同比下降10.5%，年底前有望完成壓減粗鋼產能4500萬噸左右，退出煤炭產能2.5億噸以上的全年目標。去庫存方面，8月末，規模以上工業企業產成品存貨同比下降1.6%，自4月份以來連續5個月同比下降；商品房待售面積自3月份以來連續7個月減少。去杠桿方面，8月末，工業企業資產負債率為56.4%，同比下降0.6個百分點。降成本方面，1月份—8月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.87元，比上年同期減少0.17元。補短板方面，前三季度，生態保護和環境治理業、水利管理業、農林牧漁業投資同比分別增長43.4%、20.5%和20.1%，分別快于全部投資35.2個百分點、12.3個百分點和11.9個百分點。

從需求側看，投資、消費、凈出口三大需求對經濟增長的貢獻率分別為36.8%、71%、-7.8%，其中消費的貢獻繼續擴大，較去年同期提高了13.3個百分點，表明需求結構進一步改善。分項來看，前三季度，全國固定資產投資同比名義增長8.2%，實際增長9.5%，增速比上半年回落0.8個百分點，但三季度逐月加速增長，7月、8月和9月投資分別增長3.9%、8.2%和9.0%。在經濟回暖和政府政策支持下，民間投資活力呈現企穩回升態勢，前三季度同比增長2.5%，比1月份—8月份加快了0.4個百分點，其中9月份增長4.5%，比上月提高2.2個百分點。房地產開發投資增速季度環比回落0.3個百分點，比1月份—8月份加快0.4個百分點，主要是部分一線和二線城市出臺房地產調控政策，對房地產過度投資有所抑制。

相對而言，房地產消費對經濟的拉動作用更大，前三季度商品房銷售面積同比增長26.9%，雖較上季度回落一個百分點，但仍然是支撐經濟穩定增長的重要力量，據測算，三季度房地產對經濟增長的貢獻率約為8%，與房地產相關的消費持續上升。此外，居民消費結構升級明顯，前三季度文化、教育、養老、健康、保健等產品的消費持續上升；水電、風電、核電、天然氣等清潔能源消費占比為19.3%，比上年同期提高1.7個百分點；符合消費升級發展方向的鋰離子電池、太陽能電池、光纖、光纜、智能手機、集成電路、工業機器人、SUV、新能源汽車等產品產量均保持了較高增速。總體來看，前三季度消費形勢向好，社會消費品零售總額同比名義增長10.4%，實際增長9.8%，增速比上半年加快0.1個百分點，其原因在于就業形勢良好，居民收入穩定，消費者信心指數穩定向好。

前三季度，外需形勢有所改善，進出口總額同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點，其中，出口下降1.6%，降幅收窄1.1個百分點，進口下降2.3%，降幅收窄2.4個百分點。進出口相抵，順差25852億元，其中貨物貿易繼續保持順差，服務貿易逆差。從結構看，一般貿易進出口、機電產品出口、民營企業出口在出口總額中占據優勢，貿易結構得到優化。

第二，產業結構進一步升級，工業結構繼續優化。

前三季度，我國三次產業增加值對GDP的貢獻分別為7.7%、39.5%、52.8%，與去年同期相比，分別回落0.3個百分點、回落1.1個百分點、上升1.6個百分點；增長速度分別為3.5%、6.1%、7.6%，與去年同期相比，分別回落0.3個百分點、上升0.1個百分點、回落0.8個百分點。可見，產業結構繼續升級，服務業對GDP的貢獻加速上升。

前三季度我國工業結構繼續優化。在工業結構中，前三季度我國制造業增長最快，且加速向中高端邁進，高技術產業增加值、裝備制造業增加值增速分別比規模以上工業增加值增速（6%）高4.6個百分點和3.1個百分點，占比分別提高0.6個百分點和1.2個百分點。我國工業企業的利潤也明顯向好，1月份—8月份全國規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，其中，8月份增長19.5%。

此外，新經濟業態快速成長。前三季度，戰略性新興產業同比增長10.8%，增速比規模以上工業高4.8個百分點。節能降耗成效突出，前三季度，單位國內生產總值能耗同比下降5.2%。

第三，貸款結構優化，人民幣國際化提升金融在供給側結構性改革中的作用。

一是貸款結構向實體經濟傾斜。9月份金融機構新增貸款總額1.22萬億元,同比多增1700億元,環比多增2713億元，而貸款結構優化體現在企業貸款達今年4月以來最高值，幾乎與居民貸款平分秋色，且企業新增中長期貸款創二季度以來新高，是實體經濟的有力支撐。居民貸款的占比下降，主要體現在受房地產調控政策影響，占居民貸款主體的房貸顯著下滑。9月份新增社會融資總量達1.72萬億元,同比多增3910億元,環比多增2503億元,其中對實體貸款新增1.27萬億元,環比多增4704億元,是新增社會融資持續回升的主要原因。

二是人民幣國際化步入新階段。人民幣在10月1日正式加入SDR，但隨后受美聯儲加息預期上升和英鎊暴跌等短期因素的影響，人民幣匯率出現貶值，市場擔憂度陡然增大，但是隨著人民幣國際化程度的提高，人民幣供求關系的改善，匯率將與我國經濟基本面關系將進一步協調，進而有力推動內外均衡、需求和供給共同發展，并成為推動供給側結構性改革的有效工具。

第四，物價漲勢總體溫和，就業形勢良好。

供給側結構性改革的成效還體現在穩定物價漲勢方面。前三季度居民消費價格同比上漲2.0%，比上半年稍微回落了0.1個百分點，9月份同比上漲1.9%，環比上漲0.7%；工業生產者出廠價格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0個百分點，9月份同比上漲0.1%，結束了同比連續54個月下降的態勢，環比上漲0.5%。物價形勢的向好體現出供給側結構性改革發揮出改善市場供求的作用，尤其是通過去產能改善了工業領域的供求關系，進而使得工業產品的價格上漲，企業效益明顯好轉，企業信心得到增強，制造業PMI指數連續兩個月為50.4%，顯示制造業正在擴張，其對經濟增長的支撐作用增強。

供給側結構性改革對穩定就業也發揮了一定作用，通過去產能促成勞動力從制造業向服務業流動而間接影響就業。前三季度，全國城鎮新增就業1067萬人，提前完成了全年1000萬人的目標任務。三季度末，全國城鎮登記失業率為4.04%，低于4.5%的年度調控目標。良好的就業形勢帶來居民收入的穩定增長，前三季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長8.4%，實際增長6.3%；全國居民人均可支配收入中位數15626元，同比名義增長8.1%。城鄉差距繼續縮小，前三季度城鄉居民人均收入倍差為2.82，比上年同期縮小0.01。

(閆坤系中國社會科學院財稅研究中心執行副主任、研究員；于樹一系中國社會科學院財經戰略研究院副研究員)