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677家上市公司負債率超60% 債務償還壓力可控
聚焦企業債務風險
主持人孫華:日前,央行發布2016年第三季度中國貨幣政策執行報告,報告提出,要加強對相關領域的風險監測 ,其中第一項為企業債務風險。本報今日特邀專家學者解讀企業面臨的債務風險有哪些?A股市場中,上市公司目前的償還債務的壓力如何?如何化解企業的高負債?
市場人士表示,隨著今年各地去產能計劃的進一步落地,大浪淘沙之后存留下來的企業和產能將更為健康
■本報記者 孫 華
日前,央行發布今年第三季度貨幣政策執行報告稱,要加強對企業債務風險等領域的風險監測分析。由此可以看出,企業債務風險已經受到高度關注。
2015年10月份以來,中鋼股份、東北特鋼、渤海鋼鐵等鋼企相繼發生債務違約事件,鋼企債務問題再次引起關注。盡管涉及債務違約的只是部分鋼企,但隱藏于背后的、蔓延傳統制造業的債務風險更加令人憂慮。
目前上市公司償還債務的壓力如何?據同花順統計顯示,三季報A股2958家上市公司中有677家上市公司的資產負債率超過60%,占比22.89%,如果按資產負債率的警戒線70%,有366家上市公司已經越過。其中,有16家上市公司的資產負債率超過100%,對此,天風證券高級宏觀分析師宋雪濤認為,總體上來看整體上市公司的杠桿率還是可控的。也就是說,上市公司的債務償還壓力還是可控的,在一個正常的范圍中。
“從行業來看,在過去,對于產能過剩行業和傳統的制造業來說,債務償還壓力還是比較大的,整體資產負債率比較高,但近期,在去產能、大宗商品的漲價、尤其是原材料的漲價等因素影響,這些行業的負債有了一定的緩解。”宋雪濤對《證券日報》記者表示。
宋雪濤指出,企業的債務風險主要指的是非金融企業杠桿率過高。但高杠桿率未必對應高風險,主要是看企業的資產價格(也就是分子)是否健康。對于國有企業而言,由于存在預算軟約束,可以通過杠桿轉移給金融體系和類政府平臺的方式去杠桿,所以高杠桿率不是主要擔心的問題。即使對于產能過剩的行業,負債率也需要區分,上游行業負債率高的同時對應著較高的ROE。所以,真正的債務風險指的是企業的龐氏融資(借新還舊的負債方式),根本解決辦法是在合適的時候建立破產清算制度,理順企業銀行和政府三方的關系。
浙江工商大學教授李永剛認為,近幾年來,企業債務違約比例上升,主要的原因是由于國家整個經濟形勢下行所造成的。可以采取以下幾種應對方法。首先,需要降低企業杠桿率 ,控制企業負債總規模不再擴大,處理好經濟發展與金融風險之間的關系。其次,銀行以及其他金融企業需要認真做好對行業與企業的風險評估,提高風險意識。再次,銀行對于通過連環擔保或者循環擔保對企業發放貸款要特別慎重。這類貸款的違約率一般較高,而且一旦出現違約后果比較嚴重。
市場人士也認為,隨著今年各地去產能計劃的進一步落地,去產能計劃和關停“僵尸企業”已不再僅僅停留于口號,大浪淘沙之后存留下來的企業和產能將更為健康,行業集中度的提升將提高優質企業的議價權,有效提升了行業整體的盈利能力,也從本質上改善了行業的償債能力。
編輯:梁霄
關鍵詞:企業 債務 上市公司 風險