“近一段時間煤價猛漲，現(xiàn)在每天一噸煤漲價5-10元左右，而10月底的時候一天一噸煤漲一百多。目前，煤場根本存不住煤，用煤企業(yè)已到了搶煤的地步，現(xiàn)在我們只針對大客戶，并且訂購最少一萬噸起，押20%的煤款才發(fā)煤。”在山西大同從事煤炭生意多年的老張對中國證券報記者表示，“現(xiàn)在的煤價漲太高，太不正常了。我們也比較擔(dān)心，價漲得太快跌的就越快，只希望借著這波行情能夠追回前兩年的虧損。”

伴隨著供暖季的開啟，煤價飆漲，用煤方四處搶煤，煤市亂象不斷刺激著供需雙方的神經(jīng)。業(yè)內(nèi)人士認為，目前偏高的煤價及供應(yīng)短缺不會成為常態(tài)，“去產(chǎn)能”依然是長期而艱巨的任務(wù)。隨著先進產(chǎn)能的釋放、中長期合同的簽訂及其他政策的實施，煤價繼續(xù)向上空間不大，將逐步趨于穩(wěn)定和理性。

動力煤價結(jié)束18連漲

“近期，來我們這兒采購的用煤大戶挺多的，不少是從外地趕到這里來的。”老張表示，實際上他們的煤在山西大同算不上優(yōu)質(zhì)，優(yōu)質(zhì)煤源多在國企手中，但由于各種原因一些客戶從那邊難以買到煤，因此很多用煤大戶也到民營煤礦來采購。“現(xiàn)在我們發(fā)煤都優(yōu)先選擇老客戶和大客戶。”

老張?zhí)寡裕皫啄陰讉€礦都停產(chǎn)了，因為越生產(chǎn)越虧。趁著現(xiàn)在形勢還好，正在加緊生產(chǎn)，多賣一些煤填補一點前幾年的虧損。

針對近期飛漲的煤價，發(fā)改委重拳頻出試圖給火爆的市場降溫。發(fā)改委副秘書長許昆林日前表示，目前正研究把先進產(chǎn)能的釋放期限延長到今冬明春供暖期結(jié)束，并鼓勵供需雙方簽訂年度中長期合同。不僅如此，近一周，發(fā)改委連續(xù)召開規(guī)范煤炭企業(yè)價格行為提醒告誡會;召集煤炭局、鐵路總公司等部門研究做好新增運力和有效資源的工作銜接;開展動力煤期貨查處違法違規(guī)交易專項調(diào)研等。

監(jiān)管加碼背景下，飛漲的煤價暫時收住了“腳跟”。11月9日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)顯示，環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于606元/噸，環(huán)比下行1元/噸，結(jié)束了此前煤價連續(xù)18期上漲的局面。

“這是由于煤炭市場本身及政策雙重因素作用的結(jié)果。”一位市場人士指出，如同股市一樣，價格上漲過高、過快，必然會有調(diào)整的需要。而從9月8日到11月9日，兩個多月內(nèi)發(fā)改委七次召開針對煤炭供需的會議，實屬罕見，從中可以看出形勢的嚴峻，顯示出監(jiān)管部門重視的程度。發(fā)改委不斷釋放先進產(chǎn)能，持續(xù)增加煤炭供應(yīng)量，有效緩解了供應(yīng)壓力，在較短的時間內(nèi)，港口及用戶的庫存增加明顯。

但也有市場人士指出，當前執(zhí)行降價及放開產(chǎn)能的基本上是國有企業(yè)，具體執(zhí)行尚有一個時間差，很多企業(yè)可能拖而不做，因為拖一天就是幾百萬的利潤，政策能否見效尚待觀察。

去產(chǎn)能與價格相機抉擇

臨近11月底，去產(chǎn)能任務(wù)也進入沖刺階段，多個省市明確已完成退出任務(wù)。

然而，數(shù)據(jù)顯示，今年關(guān)閉退出煤礦中僅有5%為正常生產(chǎn)礦井。2016年計劃關(guān)閉退出的煤礦中，既有因資源和市場原因已經(jīng)停產(chǎn)、停建、緩建的非生產(chǎn)礦井，也有證照齊全的生產(chǎn)礦井，比例基本為1:1。在生產(chǎn)礦井中，約有90%因資源枯竭或持續(xù)虧損等原因早已停產(chǎn)，并未貢獻煤炭產(chǎn)量。

僅有10%左右為在產(chǎn)礦井，這些礦井退出關(guān)閉主要是因為規(guī)模不符合國家要求，或者資源面臨枯竭未來不具備提升潛力。總體來看，2016年各省市計劃退出的2.9億噸煤礦產(chǎn)能中，實際可以貢獻產(chǎn)量的礦井產(chǎn)能不足1500萬噸，對市場供給影響有限。

“高煤價勢必將推動復(fù)產(chǎn)，因此去產(chǎn)能仍是明年主基調(diào)。”中金公司認為，今年退出產(chǎn)能中實際在產(chǎn)的不足1500萬噸，關(guān)停難度相對較小。明年去產(chǎn)能計劃將更多涉及有效產(chǎn)能關(guān)停，對產(chǎn)量起到實質(zhì)收緊作用。明年煤價走勢將呈現(xiàn)前高后低，并最終穩(wěn)定在合理區(qū)間。

“去產(chǎn)能依然擺在首位。”長城證券分析師汪毅認為，如果先進產(chǎn)能的釋放使煤炭供過于求，價格過度下跌，監(jiān)管部門應(yīng)該會對產(chǎn)能的釋放再次進行控制。多次博弈與相機抉擇，最終會使煤炭的供需達到一個弱均衡的狀態(tài)。

市場普遍認為，此次煤價上漲并不是需求發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。現(xiàn)階段，經(jīng)濟運行基礎(chǔ)并沒有發(fā)生根本改變。目前，從發(fā)展階段看，仍處于經(jīng)濟需要轉(zhuǎn)型、發(fā)展模式需要改變的時期。

長城證券認為，短期看，焦煤現(xiàn)在沒有什么調(diào)控政策，并且處于旺季，歷年有旺季提價的慣例，焦煤價格預(yù)期穩(wěn)中有升。動力煤，雖然有先進產(chǎn)能釋放，考慮到現(xiàn)在庫存低位及冬儲，價格應(yīng)該有向上的可能，但監(jiān)管部門在去產(chǎn)能與產(chǎn)品價格之間相機抉擇，價格繼續(xù)向上的空間不大。中長期來看，監(jiān)管部門還是將去產(chǎn)能置于控制價格之上的，價格的回升要服從和服務(wù)于去產(chǎn)能這個任務(wù)。去產(chǎn)能會持續(xù)進行，動力煤市場供需會達到一個弱均衡狀態(tài)。煤炭響應(yīng)機制觸發(fā)的起點是環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價格為460元/噸，這有可能是煤炭價格的低位。環(huán)渤海動力煤價格可能會在460元-500元/噸之間震蕩。

華鑫證券認為，雖然一定程度上淘汰了部分落后產(chǎn)能，但近期需求旺盛和價格上漲推動一些在建產(chǎn)能加快投產(chǎn)，整體產(chǎn)能未必有明顯下降。預(yù)計基建投資和房地產(chǎn)投資會在明年二季度雙雙回落，屆時相關(guān)大宗商品及生產(chǎn)資料的需求和價格會相應(yīng)回落。未來隨著需求走弱，可能會重新形成過剩產(chǎn)能。在此邏輯下，目前生產(chǎn)資料價格上漲可能繼續(xù)維持1-2個月，但從跨年度的2-3個季度層面來看是不可持續(xù)的。