本周推出的深港通,標志著中國在開放金融市場的道路上又邁出了重要一步。除了現有的滬港通,又增加了深港通,為境外投資者提供了投資幾乎所有內地股票的機會,其中包括一些受益于中國經濟轉型領域的股票。

將股市互聯互通延伸至深圳,使國際投資者無需申請配額就能投資中國內地股票的數量增加了一倍多。相關影響還不止于此。通過連通深圳、上海以及香港的證券交易所,實質上創造了全球按市值計算第二大的股票市場。

滬港通及深港通覆蓋近1500只股票,為投資者提供了前所未有的對接中國內地上市、以人民幣交易的A股的機會。在上海與深圳交易所交易的自由流通股中,有占A股市值70%的股票,國際投資者如今可以通過該渠道進行投資。

投資者還能更廣泛地投資能夠體現中國經濟轉型的受惠行業。隨著中國從以往的投資驅動模式轉向更為緩慢但更可持續的消費驅動增長模式,新經濟行業概念正處于這種變化的前沿。很多科技、醫療及其他“新中國”行業概念的公司在深圳交易所上市,而金融與傳統工業企業更多在上海交易所上市。與國有企業密集程度更高的上海相比,深圳能夠提供更多投資私營公司的機會。

股市互聯互通的其他發展也反映了中國在開放市場方面作出的更廣泛努力。宣布深港通之時,也同時取消了2014年11月推出滬港通時設定的總交易配額。相對于針對想投資中國增長概念的合格外國機構投資者現有計劃,股市互聯互通的限制則更少。

近幾年,中國已經擴大了QFII與RQFII計劃,但為海外投資者提供的總配額僅為A股市值的約2%。配額持有者還面臨其他資本流動性方面的限制,例如鎖定期與匯款期。

擴大后的股市互聯互通機制使國際投資者可投資市值高達5.7萬億美元的A股股票,提高了A股短期內納入全球股指的幾率。中國在市場放開方面取得了巨大進步,而深港通則朝著提升外國機構投資者對接程度又邁出了一步,是被納入全球基準指數的關鍵考慮因素。

被納入指數可能為A股帶來接近170億美元的增量分配。A股目前在MSCI明晟全球市場指數的權重低于3%,相對于中國在全球GDP中所占比重,這個份額非常之小。

有更多國際機構投資者參與,對于中國金融市場的長期發展至關重要。長線投資者基于加權基準與定期再平衡資產作出投資分配決定,有效提高了潛在市場的穩定性。他們還將有助于培養專注于基本面的投資理念,這對國內市場占主導的散戶投資者的投機性能產生平衡的作用。

未來,股市互聯互通有機會延伸到全球其他股票交易所,并可能在此機制上增加IPO、ETF、指數期貨及其他結構性金融產品,這意味著股票互聯互通計劃將繼續在中國金融市場放開的進程中扮演重要角色。