一季度企業(yè)ABS發(fā)行逾1100億 券商“搶食”激烈

今年一季度,隨著各類“首單”產(chǎn)品的落地和銀行間房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)的業(yè)務創(chuàng)新,資產(chǎn)證券化(ABS)市場行情持續(xù)火爆,企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和規(guī)模持續(xù)井噴。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年第一季度,銀行間和交易所共發(fā)行ABS產(chǎn)品1920.17億元,同比增長98%。其中,企業(yè)ABS產(chǎn)品83期,發(fā)行規(guī)模1154.71億元,占ABS總發(fā)行金額的60%。

一季度ABS市場爆發(fā)之際,證券公司ABS項目承銷競爭加劇。

其中,德邦證券一季度ABS項目承銷總金額位居行業(yè)第一,承銷規(guī)模達320億元,占去年全年ABS項目承銷總金額的50%;緊隨其后的是中信證券和招商證券,承銷規(guī)模分別達273.46億元、186.77億元,承銷ABS項目均為12只。去年第四季度正式開業(yè)的華菁證券成為行業(yè)“黑馬”,ABS業(yè)務從無到有,今年一季度躍居券商承銷規(guī)模第11名,達40.03億元。

企業(yè)ABS發(fā)行井噴

今年一季度,信貸ABS增長乏力,而企業(yè)ABS發(fā)行井噴,ABS市場整體發(fā)行量增長明顯。

天風證券固收首席分析師孫彬彬分析,自從去年企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模超過信貸ABS以來,企業(yè)ABS延續(xù)了快速增長的勢頭,繼續(xù)成為市場主力。消費金融火熱之下,“一季度企業(yè)ABS發(fā)行呈現(xiàn)井噴態(tài)勢,不僅數(shù)量增加了一倍,規(guī)模也增長了近三倍。”

“由于目前的企業(yè)ABS很少實現(xiàn)資產(chǎn)出表,融資需求可能是企業(yè)發(fā)行ABS最主要的動力。”孫彬彬認為,企業(yè)ABS基礎資產(chǎn)在多元化方面從未停下腳步,近期備受關注的基礎資產(chǎn)當屬政府和社會資本合作(PPP)項目。

目前企業(yè)ABS基礎資產(chǎn)中,小額貸款、應收賬款、租賃租金、信用受益權、基礎設施收費等仍是主流。

得益于市場對消費金融ABS的青睞,以小額貸款、應收賬款為基礎資產(chǎn)的項目受市場追捧,發(fā)行總額約占企業(yè)ABS規(guī)模的50%。

規(guī)模占比最大的小額貸款主要由“阿里系”貢獻。從今年一季度企業(yè)資產(chǎn)支持證券原始權益人發(fā)行總額看,阿里巴巴集團旗下的重慶阿里小微小貸憑借基于螞蟻花唄的消費信貸基礎資產(chǎn),共發(fā)行9個項目,金額達200億,位居第一。前海一方恒融商業(yè)保理則憑借發(fā)行多只以應收賬款為基礎資產(chǎn)的企業(yè)ABS排名第三。

從去年年底債市調(diào)整以來,企業(yè)ABS的發(fā)行利率以及與同級別企業(yè)債的利差整體來看均有所上行。

券商“搶食”激烈

ABS市場整體火爆之際,券商“搶食”ABS業(yè)務競爭更為激烈。

從今年一季度ABS項目承銷規(guī)模看,德邦證券位居行業(yè)首位,市場占有率增至17.41%,ABS項目承銷總金額達320億元,是上年同期1.91億元的168倍,占德邦證券去年全年ABS項目承銷總金額的50%。

緊隨其后的是中信證券、招商證券和華泰證券,一季度ABS承銷規(guī)模分別為273.46億元、186.77億元、147.78億元,承銷ABS項目均超過10只。行業(yè)排名前四的券商ABS業(yè)務市場總份額達50.48%。

從一季度ABS項目承銷總金額同比增速看,德邦證券、恒泰證券、中信建投證券、信達證券及第一創(chuàng)業(yè)證券至少翻了兩番;去年第四季度正式開業(yè)的華菁證券成為“黑馬”,ABS業(yè)務實現(xiàn)從無到有,今年一季度躍居券商承銷規(guī)模第11名,達40.03億元。

華菁證券分管固定收益業(yè)務的副總經(jīng)理鄧浩介紹,目前華菁證券重點關注“消費金融ABS、商業(yè)地產(chǎn)ABS、PPP資產(chǎn)證券化”三大領域,未來將專注于高附加值業(yè)務,在上述三塊領域?qū)⒅攸c投入資源,以形成業(yè)務特色和優(yōu)勢。