近日,因?yàn)橥顿Y房地產(chǎn)資金鏈斷裂、涉嫌財(cái)務(wù)造假等問題,輝山乳業(yè)陷入了輿論的風(fēng)口浪尖,能否渡過難關(guān)也是未知。

在乳制品行業(yè),輝山乳業(yè)一直是個奇跡。雖然未做到像伊利、蒙牛一樣在全國布局,但其依靠過硬的質(zhì)量贏得了生存空間。近年來,輝山乳業(yè)一直在布局進(jìn)軍華北、華東市場,試圖將自己打造成一個全國性的乳品品牌。

就是這樣一個穩(wěn)扎穩(wěn)打的企業(yè),突然在3月24日出現(xiàn)了變故。因?yàn)樵诟酃缮鲜?沒有漲跌幅限制的約束,輝山乳業(yè)股價跳水大跌,盤中最大跌幅達(dá)90.71%。這一跌幅創(chuàng)下港股歷史之最,不到1個半小時里,輝山乳業(yè)市值蒸發(fā)320億港元,僅剩56億港元。

這一場跳水大跌,直接讓輝山乳業(yè)的掌門人楊凱——這個曾以260億元身家登陸“2016年胡潤百富榜”第66位、乳制品行業(yè)唯一入榜的企業(yè)家陷入困境。而在此之前的一周,在優(yōu)質(zhì)乳工程驗(yàn)收時,躊躇滿志的楊凱還表示,輝山乳業(yè)正在積極進(jìn)行東盟國家奶制品出口驗(yàn)證,未來幾個月,有望拿到進(jìn)入東盟國家的資格證。如果沒有這次股價跳水,根據(jù)他的規(guī)劃,輝山乳業(yè)將會回歸A股,向全國乃至東盟市場擴(kuò)張。

遭遇債務(wù)危機(jī)的背后或許是輝山乳業(yè)戰(zhàn)略抉擇帶來的結(jié)果。作為東北乳業(yè)的龍頭企業(yè),輝山乳業(yè)在發(fā)展方面也有自身的優(yōu)勢。據(jù)了解,東北地區(qū)擁有較為優(yōu)質(zhì)的牧場,輝山乳業(yè)也擁有多家大型牧場,不可謂不財(cái)大氣粗。不滿足于偏安一隅的輝山乳業(yè),開始尋求進(jìn)軍其他市場。

乳業(yè)高級分析師宋亮指出,輝山乳業(yè)下游的發(fā)展較為緩慢,與大型的乳品企業(yè)相比仍然有所差距,奶粉業(yè)務(wù)占比較小,進(jìn)入不了第三梯隊(duì)。

在乳業(yè)突進(jìn)受困的輝山乳業(yè),選擇角逐房地產(chǎn)市場。事實(shí)上,和輝山乳業(yè)一樣希望在房地產(chǎn)市場“煉金”的企業(yè)并不在少數(shù)。在很多上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中都能發(fā)現(xiàn)投資性房地產(chǎn)大幅增長的痕跡。

但投資房地產(chǎn)不可能一帆風(fēng)順,有賺得盆滿缽滿的,就有投資折戟的,輝山乳業(yè)便屬于后者。輝山投資房地產(chǎn),但由于開發(fā)的地點(diǎn)不好,市場并沒有打開。在其他省會城市的樓市熱火朝天之際,作為遼寧省省會的沈陽市的房地產(chǎn)市場卻一直保持平淡。2017年,沈陽的房價均價仍停留在每平方米6000元到7000元的水平。

紙包不住火,投資房地產(chǎn)的失敗最終體現(xiàn)在賬面上。去年12月,美國做空機(jī)構(gòu)——渾水公司的沽空報(bào)告公布之后,各家銀行開展審計(jì)調(diào)查,結(jié)果發(fā)現(xiàn)輝山乳業(yè)大股東挪用30億元現(xiàn)金投資房地產(chǎn),資金無法收回?？?0億元只是冰山一角,財(cái)務(wù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)其竟有150億元的空缺,引發(fā)了更大的恐慌。

對于全產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)來說,投資上游見效慢、投資周期長,大量的資金被質(zhì)押在上游,下游的發(fā)展同樣需要資金拓展,輝山乳業(yè)資金壓力可想而知。本來想通過投資房地產(chǎn)謀取到利益后補(bǔ)貼到下游,但在實(shí)際操作中得到的卻是投資房地產(chǎn)的失敗和股價的暴跌。

目前,我國經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生著深刻的變化,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在不斷調(diào)整,但不管怎么調(diào)整,實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石。實(shí)體企業(yè)只有不忘初心,扎扎實(shí)實(shí)做好品質(zhì)打造品牌,不沉迷于資本市場的資金游戲,才能不會被裹挾到資本漩渦之中,最后走上一條自斷前途之路。