從清理同業(yè)存單,到嚴查“忽悠式”重組,再到規(guī)范險資行為……最近,中國在金融監(jiān)管方面采取了一系列新措施。然而,面對原有“套利格局”改變帶來的短期市場波動,一些對金融監(jiān)管誤解甚至指責的情緒有所升溫。專家指出,中國金融市場發(fā)展迅速的背后也伴隨著一些規(guī)則破壞和投機取巧行為。從眼下看,加強監(jiān)管似乎確實讓市場有所降溫,但長期而言,建立完善有效的監(jiān)管體系卻是保護百姓“錢袋子”安全,促進金融市場乃至國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的必要之舉。因此,看待金融監(jiān)管不能急功近利。

脫實向虛必須扭轉(zhuǎn)

金融活,經(jīng)濟活;金融穩(wěn),經(jīng)濟穩(wěn)。在融通不同經(jīng)濟主體需求的過程中,如果資金脫離了實體經(jīng)濟需要,停留在不同機構(gòu)間空轉(zhuǎn)套利甚至參與投機炒作,則無異于“擊鼓傳花”,既不能為經(jīng)濟注入真正的活力,又無法實現(xiàn)自身平穩(wěn)健康發(fā)展。

例如,一些銀行基于拓展業(yè)務(wù)的現(xiàn)實需要,將“存款立行”“以存定貸”的嚴謹經(jīng)營理念演化成“資產(chǎn)立行”“資產(chǎn)驅(qū)動負債”,將資產(chǎn)運作能力看成經(jīng)營管理的核心。如此一來,銀行一方面向儲戶開出越來越高的收益率,另一方面則將更多資金委托給外部機構(gòu)管理人(即“委外業(yè)務(wù)”),投資模式也就日趨激進,杠桿率也不斷加高。

對此,中國銀監(jiān)會及時出招,重點加大了對同業(yè)、投資、理財?shù)葮I(yè)務(wù)的監(jiān)管力度,敦促有關(guān)機構(gòu)提高風險信息披露標準和金融產(chǎn)品信息披露水平,切實防止監(jiān)管套利。同時,針對參與方過多、結(jié)構(gòu)復雜、鏈條過長、導致資金脫實向虛的交易業(yè)務(wù),銀監(jiān)會還做出了明確的查糾部署,以確保金融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

“金融‘脫實向虛’本質(zhì)上是資金之間的相互炒作。對銀行來講,這體現(xiàn)為委外業(yè)務(wù)增長較快、銀行與資金使用者之間距離較遠、資金周轉(zhuǎn)中間環(huán)節(jié)過多等,從而抬升了實體經(jīng)濟融資成本。因此,持續(xù)規(guī)范金融秩序十分必要。”中國人民大學財政金融學院副院長何平在接受本報記者采訪時說。

公開透明不破不立

在證券市場,立好公開透明的規(guī)矩同樣旨在促進市場長期健康發(fā)展。不久前,中國證監(jiān)會對“忽悠式”重組再揮重拳,針對九好集團與 鞍重股份 為重組上市而采取的虛構(gòu)收入、以劣充優(yōu)、重大遺漏等違法違規(guī)行為給予了嚴厲處罰。證監(jiān)會強調(diào),上市公司要不斷提升質(zhì)量,夯實回報股東的利益基礎(chǔ),避免制造噱頭、炒概念、博眼球,從而助長投機氣氛。

去舊育新,不破不立。分析人士指出,雖然相關(guān)監(jiān)管措施在短期不可避免地會造成某種程度的市場低迷,甚至促使一些“莊家”離場,但這種“破”對于凈化市場環(huán)境、保護廣大投資者利益、發(fā)揮直接融資功能來說,無疑是一種“立”。

“必須看到,我國資本市場長期以來確實存在著不少亂象。例如,一些上市公司并沒有用心經(jīng)營,而是將心思花在炮制‘并購重組’來抬升公司市場估值上。就眼下來說,這可能會增加市場上的炒作概念和題材,但是如果沒有好的業(yè)績就不可能為投資者帶來真正的回報。由此可見,看待金融監(jiān)管還需著眼長遠,不可急功近利。”何平說。

光大證券 首席經(jīng)濟學家徐高指出,中國金融市場的發(fā)展瑕不掩瑜,不能以點概面,以個別金融風險事件來否定整體金融改革。徐高說,當前中國金融形勢良好,金融風險可控,首要任務(wù)便是“著力深化金融改革”。未來,各項金融工作都需要在此前提下開展。

防控風險施策要準

改革開放初期金融業(yè)務(wù)本身較為簡單,如今中國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍不斷擴大、業(yè)務(wù)種類不斷增多,特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展為金融監(jiān)管帶來了不小的挑戰(zhàn)。

在國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學家萬喆看來,中國金融監(jiān)管存在的問題,一方面是由于經(jīng)濟高速發(fā)展,常常對市場失之于寬,從而造成監(jiān)管“缺位”;另一方面,則是由于制度建設(shè)落后,在遇到風險集聚時容易“病急亂投醫(yī)”,進而造成監(jiān)管“越位”。“放眼未來,做好金融監(jiān)管不能只看當下,而要有決心、有耐心科學施策,積極完善機制建設(shè)。”萬喆對本報記者說。

面對保險領(lǐng)域出現(xiàn)的新問題,中國保監(jiān)會及時反應(yīng)、主動作為,推出有力措施整治虛假出資、銷售誤導、違規(guī)投資、基金投資、數(shù)據(jù)造假、產(chǎn)品不當創(chuàng)新等現(xiàn)象,凈化了金融市場生態(tài)。保監(jiān)會同時要求,各單位要注重建立長效機制,盡快彌補監(jiān)管短板,避免監(jiān)管空白,提升行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

“險資舉牌之所以出現(xiàn)問題,原因就在于很多‘險資’并不是常規(guī)意義上的保險資金,同時其收購行為也可能影響上市公司的經(jīng)營前景,故而才需要我們防范相關(guān)風險。”何平說,目前中國金融領(lǐng)域法律不夠健全,制度也不夠成熟,短時期內(nèi)對行政手段還較為依賴。未來,金融監(jiān)管還需更多回到制度建設(shè)上來,壓縮資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),規(guī)范金融秩序。