7月14日－15日，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議隆重召開。這次會(huì)議在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩、我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的背景下召開，具有重要意義，將對(duì)我國(guó)金融業(yè)改革、發(fā)展和穩(wěn)定產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。與之前歷次會(huì)議不同的是，習(xí)近平總書記親自出席本次會(huì)議并做重要講話，充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)金融工作的高度重視。

金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。近年來，我國(guó)金融業(yè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，持續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾提供支持和服務(wù)，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也得到大大提升。與此同時(shí)，我國(guó)金融業(yè)在發(fā)展過程中也積聚了一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在這次會(huì)議上，習(xí)近平總書記圍繞“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)和深化金融改革”三項(xiàng)任務(wù)，提出“回歸本源”“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”“強(qiáng)化監(jiān)管”“市場(chǎng)導(dǎo)向”四項(xiàng)原則，強(qiáng)調(diào)要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，擴(kuò)大金融雙向開放，加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，為我國(guó)今后一個(gè)時(shí)期金融工作確定基調(diào)、指明方向。

一、 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，全面提升服務(wù)效率和水平

早在五年前，第四次全國(guó)金融工作會(huì)議曾提出“確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)”，抑制資本“脫實(shí)向虛”。本次金融工作會(huì)議的召開，黨中央和國(guó)務(wù)院進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性和必要性。近半個(gè)世紀(jì)以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體先后經(jīng)歷了拉美國(guó)家債務(wù)危機(jī)、墨西哥龍舌蘭危機(jī)、亞洲和俄羅斯金融危機(jī)、美國(guó)金融危機(jī)等影響廣泛的金融危機(jī)，每一次金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)體帶來的影響幾近摧毀性，其余波的處理也對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生持續(xù)的影響。究其原因在于這些國(guó)家或地區(qū)的金融體系存在內(nèi)在缺陷，金融發(fā)展和創(chuàng)新長(zhǎng)期“脫實(shí)向虛”，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。

面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，此次會(huì)議在總結(jié)歷次經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的本質(zhì)要求，這也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。下一步，要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的金融環(huán)境，金融業(yè)尤其是銀行業(yè)要促進(jìn)“脫實(shí)向虛”的資金歸位，更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，改善和加大實(shí)體企業(yè)的金融供給，進(jìn)一步緩解優(yōu)質(zhì)的實(shí)體企業(yè)特別是小微企業(yè)“融資難”問題。同時(shí)，要加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，提高直接融資比例，拓寬企業(yè)融資渠道，降低企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)的杠桿率。要建立金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的無縫銜接和良性循環(huán)，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，發(fā)揮金融在資源配置中的重要作用，加大對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的支持力度。

當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)面臨流動(dòng)性、資本不實(shí)、聲譽(yù)等風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)傳統(tǒng)大中型保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)可控，但個(gè)別激進(jìn)公司近年來規(guī)模快速擴(kuò)張，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，如個(gè)別金融大鱷借道保險(xiǎn)業(yè)興風(fēng)作浪，個(gè)別公司無序舉牌沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，未能“真心實(shí)意”地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在這次會(huì)議上，習(xí)近平總書記指出，要促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)揮長(zhǎng)期穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和保障的功能，為險(xiǎn)資的發(fā)展指明了方向。保監(jiān)會(huì)近期出臺(tái)了“1+4”系列文件，明確了當(dāng)前保險(xiǎn)工作的重點(diǎn)領(lǐng)域和主攻方向，有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源，堅(jiān)守保障主業(yè)，提高保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。

二、 防控金融風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線

自第一次全國(guó)金融工作會(huì)議以來，我國(guó)的金融監(jiān)管體系逐步完善，中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等結(jié)合當(dāng)年實(shí)際和工作任務(wù)，制定和實(shí)施監(jiān)管政策，防范和化解我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面取得長(zhǎng)足發(fā)展。但隨著我國(guó)金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)加劇，交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性加大，“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管的模式存在溝通成本較大、效率較低的問題，難以滿足我國(guó)金融發(fā)展的內(nèi)在需求，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制亟需進(jìn)一步升級(jí)。

因此，在保持“一行三會(huì)”模式基本不變的前提下，這次會(huì)議決定設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。與原有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議相比，委員會(huì)的職能完整，層級(jí)更高，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)將會(huì)是其重要的工作之一。同時(shí)，中國(guó)人民銀行在宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范方面的職責(zé)得到強(qiáng)化，在金融監(jiān)管中角色越來越重要。近些年來，歐美主要國(guó)家普遍提升了中央銀行在金融監(jiān)管中的地位，此次會(huì)議采取的措施，在保持“一行三會(huì)”架構(gòu)基本不變的情況下，順應(yīng)了這樣的趨勢(shì)。

下一步，建議國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)明確委員會(huì)的職責(zé)邊界和議事規(guī)則，統(tǒng)籌現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，提升監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性和有效性，協(xié)調(diào)監(jiān)管交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)，通過金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的加強(qiáng)和提升，深化金融監(jiān)管體制改革，優(yōu)化金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管覆蓋方式，以更好地應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)在綜合化經(jīng)營(yíng)過程中可能會(huì)產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，防范引發(fā)全面影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

正如習(xí)近平總書記指出，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題。我國(guó)將繼續(xù)把防控金融風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作重點(diǎn)，把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，并做到金融風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)早即“早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置”，完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。要不斷加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推進(jìn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管、微觀行為監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管、中央監(jiān)管和地方監(jiān)管有機(jī)結(jié)合，按照金融的本質(zhì)要求進(jìn)行“穿透式”監(jiān)管；要深入落實(shí)好“三個(gè)統(tǒng)籌”，繼續(xù)實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治工作，明確對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的統(tǒng)一規(guī)制，減少套利空間，切實(shí)防范化解各類金融風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)適時(shí)將金融科技發(fā)展引入監(jiān)管科技體系，提升監(jiān)管能力和效率，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。

三、 深化金融改革，增強(qiáng)發(fā)展活力和開放力度

改革開放以來，我國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度愈加緊密。特別是“一帶一路”倡議的推進(jìn)，金融對(duì)接國(guó)家倡議、提升服務(wù)能力的意識(shí)也愈顯強(qiáng)烈。這次會(huì)議對(duì)金融如何助力國(guó)家倡議的實(shí)施、深化改革開放提出了更高的要求。

在深化改革方面，堅(jiān)持直接融資和間接融資“兩手抓”。這次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把發(fā)展直接融資放在重要位置。在直接融資領(lǐng)域，要立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求導(dǎo)向，穩(wěn)妥推進(jìn)主板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易及股權(quán)眾籌市場(chǎng)建設(shè)，協(xié)同發(fā)展場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外、公募和私募、股票、債券和期貨等分層有序、功能互補(bǔ)的多層次資本市場(chǎng)體系，支持符合條件的企業(yè)通過資本市場(chǎng)融資，提高直接融資占比，拓寬企業(yè)的多元化融資渠道，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)投資者合法權(quán)益的有效保護(hù)。在間接融資領(lǐng)域，要著重抓好銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的改革創(chuàng)新，加快大型商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，發(fā)展中小銀行和民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融消費(fèi)者。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要發(fā)揮金融業(yè)主力軍的作用，從推進(jìn)科技金融、發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、踐行綠色金融、推動(dòng)開放金融和完善普惠金融體系等多個(gè)方面持續(xù)推進(jìn)體制機(jī)制改革，加快發(fā)展轉(zhuǎn)型。

在擴(kuò)大開放方面，這次會(huì)議要求“深化人民幣匯率形成機(jī)制改革，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”。下一步，應(yīng)通過拓寬外匯儲(chǔ)備運(yùn)用渠道、擴(kuò)大“兩優(yōu)”貸款規(guī)模等措施，支持中國(guó)企業(yè)走出去和國(guó)際產(chǎn)能合作；加快同有關(guān)國(guó)家和地區(qū)資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，積極支持資本市場(chǎng)“走出去”；擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)雙向開放，鼓勵(lì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為境外金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)提供發(fā)展空間；進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度，逐步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，擴(kuò)大投資范圍；加大企業(yè)境內(nèi)外融資支持力度，加強(qiáng)跨境監(jiān)管協(xié)作，便利符合條件的企業(yè)赴境外上市；參與“一帶一路”重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，幫助實(shí)體企業(yè)開拓國(guó)際市場(chǎng)；以原油、鐵礦石為突破口，逐步引入境外投資者參與國(guó)內(nèi)特定品種衍生品交易。（作者來源于恒豐銀行研究院，董希淼系恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員。）