10月24日,黨的十九大勝利閉幕。這次歷史性會議描畫了未來一個時期中國改革開放和現代化建設的藍圖,涉及政治、經濟、文化、社會、生態文明和黨的建設等各個方面。尤為重要的是,對未來3年打好攻堅戰,對建設社會主義現代化強國兩步走戰略做出了規劃。資本市場作為我國現代化建設的重要組成部分,與其他各個領域的發展有著密切聯系,也必將在整個現代化建設過程中發揮更加重要的作用,并實現自身發展的新飛躍。

縱覽十九大報告,“以人民為中心”“新時代”“主要矛盾”“歷史使命”“偉大復興”“美麗中國”等描述既立足現實,又超前布局,既鼓舞人心,又保持定力。愿景雖然跨越時空,卻讓人感到“可摸可觸”。報告中的很多內容都是新時代資本市場深化發展的注腳。

第一,十九大提出“分兩步走在本世紀中葉建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國”,從經濟增長和結構調整方面為資本市場展現了宏觀前景。

過去五年,我國國內生產總值從54萬億元增長到80萬億元,平均每年增加4萬億元至5萬多億元,今年有可能增加6萬億元以上。僅年度增量就相當于一個中等規模發達國家一年的經濟總量。到2020年,我國GDP將超過92.7萬億元。有關權威機構預計,到本世紀中葉,我國GDP將達到2020年的3倍到4倍。

按照規劃,到2020年,我國戰略性新興產業增加值將占GDP的15%,服務業占GDP比重提升至56%,最終消費率達到55%左右,消費對經濟增長的年均貢獻率穩定在60%以上。

在經濟總量穩步增長、結構持續優化的進程中,股票市場將扮演重要角色。過去五年,我國股市市值增長近1.5倍,總體與經濟增長同步,但從實體經濟對直接融資的需求來說,這一增長是不夠的。目前,股市市值占GDP的比值為72%。其一,當前這個比值不算高。其二,如果靜態看,到2020年繼續保持這一數值,則股票市值有35萬億元的增長空間;如果動態看,隨著經濟證券化率進一步提高,股市市值也將顯著增長。

第二,十九大提出“推動新型工業化、信息化、城鎮化、農業現代化同步發展”,從經濟轉型升級和開放方面為資本市場展現了產業前景。

新型工業化要求升級和優化傳統產業,加快發展先進制造業,不斷壯大現代服務業,促進我國產業邁向全球價值鏈的中高端。信息化要求推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟融合,創新產業模式。城鎮化要求加強科學規劃管理,提升基礎設施,實施積極就業,完善社會保障。農業現代化要求深化土地和產權制度改革,培育新型農業經營主體,健全農業社會化服務體系。擴大開放要求實施高水平的貿易和投資便利化政策,大幅度放寬市場準入,在自貿區試驗基礎上探索自由貿易港,培育對外貿易新業態新模式。積極促進“一帶一路”國際合作,支持多邊貿易體制,要求中國企業、金融機構強身健體,提高產業、金融、科技、貿易、人文等國際開拓能力。

改善民生也對產業發展提出要求,教育、就業、住房、醫療、養老等方面需要創新機制,優化資本配置。建設美麗中國,保護生態環境,搞好污染防治,需要在能源、材料、環保等領域加大資本投入,打造循環經濟產業鏈。

以上產業發展和升級需求,離不開多層次資本市場的支持。股票市場、債券市場、期貨市場等要聚焦國家戰略,服務國家戰略,進一步完善制度平臺。

第三,十九大提出“著力構建市場機制有效、微觀主體有活力、宏觀調控有度的經濟體制”,為資本市場展現了積極的改革前景。

十九大報告指出,“堅持去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板,優化存量資源配置,擴大優質增量供給,實現供需動態平衡”。這既進一步明確了改革要求,也傳遞出穩中求進的信號,既積極進取,又穩定預期。

就經濟體制改革的重點來說,無論是深化國資國企改革,還是釋放民營資本活力、鼓勵企業家精神,無論是推動以企業為主體的科技創新,還是激發金融機構創新,無論是加快要素價格市場化改革,還是完善市場監管體制,都與資本市場有關。

股票市場是國資國企改革的主戰場,要通過市場化的定價交易、并購重組、機制約束來促進國有經濟優化布局、國有企業做大做強。民營企業形成競爭優勢,擴大產業規模,也需要資本市場助力。新技術、新業態、新模式的發展壯大更需要資本市場支持。從要素價格市場化來說,土地、資源能源、貨幣資本、勞動力等的價格,如果脫離高效的資本市場,就很難真正實現市場化。資本市場可以為市場機制、微觀活動、宏觀調控提供平臺和機制保障。

十九大報告指出,“深化金融體制改革,增強金融服務實體經濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體系,守住不發生系統性金融風險的底線。”資本市場要牢牢堅持服務實體經濟的本質,完善多層次市場服務,強化市場主體責任擔當,促進市場主體優勝劣汰,依法全面有效監管,保護中小投資者合法權益。

尤為重要的是,要在國務院金融穩定發展委員會機制下,全面協調監管資源,實現依法監管與促進發展“雙推進”。

第四,十九大提出一系列貼心的民生舉措,為資本市場展現了豐富的投資前景。

十九大報告描繪的宏偉畫卷中,有很多貼近人心的民生亮點。如“互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合”;“在中高端消費、創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新增長點、形成新動能”;“加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網、信息、物流等基礎設施網絡建設”;“科技強國、質量強國、航天強國、網絡強國、交通強國、數字中國、智慧社會”;“完善文化經濟政策,培育新型文化業態”;“盡快實現全國養老保險全國統籌”;“加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度”等等。這些發展和改革舉措,將為投融資活動打開巨大空間,也將為投資者提供更多選擇機會。

黨的十九大勾勒出新時代資本市場發展的瑰麗畫卷,將極大提振投資者信心。中國證監會主席劉士余近日指出,資本市場是中國金融體系的短板,要在防范化解風險的同時,補上短板。發展好資本市場既是我國現代化建設的必需,也是所有市場參與者的期盼。我們要認真貫徹落實十九大精神,持續推進改革,擴大開放,推進法治化建設,盡早建成富有國際競爭力和中國特色的多層次資本市場體系。