科技創新源自于人類對客觀世界認知程度的不斷加深,同時又幫助人類更好地改造客觀世界;消費升級源自于人類對自身內在需求的不斷發掘和滿足,同時又促進社會生產力的發展。科技創新、消費升級是經濟社會發展的重要驅動力,帶來持續的投資機會。

科技創新提供消費升級的物質基礎。得益于無線通信、半導體、軟件等領域科技的不斷發展,無線傳輸網絡的帶寬和覆蓋密度不斷提升,智能終端的信息處理能力不斷加強,軟件和生態系統日益完善,消費電子行業快速迭代升級,從而實現了大眾消費者在信息領域的消費升級。

科技創新刺激新的消費需求,加速消費升級的速度和頻率。特斯拉在新能源車領域的創新發展,打造極致消費體驗,比如加速度遠高于同檔次燃油車、自動駕駛、完善的數字化人車交互體驗等,無疑大大地刺激了新能源車的消費需求。同時,與制度、資本、人力等其他經濟發展要素相比,科技具有更快的升級更新速度,例如,每一代iPhone在信息處理速度、顯示解析度與效果、人機交互體驗、生態系統與軟件等方面都有顯著的提升,吸引消費者保持著持續快速的換機頻率。

消費升級往往為科技創新指明方向。每一次消費升級,都代表著消費者內在需求得到更大程度上的釋放和滿足。如何滿足更高品質、更高要求的消費需求,為科技創新的方向提供了線索和指引。歷史上,內燃機技術的不斷升級來自于汽車消費體驗升級的需要,OLED、小間距顯示屏等顯示新技術的發展來自于看得更清楚、更真實這一消費升級需求的推動。

家電等成熟耐用消費品,經過與互聯網、智能控制等新興科技的結合,產生了新的產品形態。人工智能等新技術逐漸應用和普及,帶來了新的消費體驗。所有這些都使得產品體驗更加人性化,促進了消費升級。

消費升級帶來了品牌集中度的提升,改善了行業競爭格局,從而使得行業龍頭可以獲得更高的利潤率,估值也處于穩步的提升中。消費行業龍頭往往更能夠把握消費者需求變化的方向,及時推出更加符合市場需求的新產品,最大程度上受益于消費升級的趨勢。近年以來,由于產業發展、貨幣環境、環保政策等多方面的變化和約束,許多行業的集中度在加速提高,體現出強者恒強的局面,行業龍頭不僅在國內市場擁有了越來越強的競爭力,也逐漸具備全球競爭力。

站在目前的時間點,我們認為,應當繼續重視科技創新、消費升級雙輪驅動下的投資機會。(華安智能裝備、華安文體健康基金經理 李欣)