新華社上海6月9日電（記者潘清）“本次交易標的資產預估值與其未經審計的凈資產存在較大差異。請問標的資產估值是否公允？業績承諾是否合理？標的公司經營是否具備可持續性？發行價格調整方案是否合理？”

8日舉行的浙江瀚葉股份有限公司重大資產重組媒體說明會上，一位“特殊股東”向收購方、標的方管理層和中介機構提出了一連串問題。

這位“特殊股東”正是被中小投資者視為“代言人”的中證中小投資者服務中心。作為證監會管理的證券金融類公益機構，投服中心承擔著行權、調解、維權和投資者教育的職能。

除了股東大會，上市公司重大資產重組說明會也是投服中心現場行權的重要渠道。標的資產估值公允性、業績承諾合理性成為其關注的重點。

以瀚葉股份為例，去年11月28日公司因“籌劃重大事項”停牌，并于同年12月12日進入重大資產重組程序。公告顯示，瀚葉股份擬以38億元價格收購深圳量子云科技有限公司100%股權。由于標的資產預估值較其未經審計賬面凈資產增值逾28倍，這宗重大資產重組受到各方關注。

面對市場疑慮和投服中心質詢，瀚葉股份方面在重組說明會上回應稱，此次交易估值系以具有相關業務資質的評估機構出具的預估值確定，綜合考慮國家宏觀政策、產業政策、行業政策、區域政策、業務市場前景、歷史財務數據、標的公司管理層對未來業績預測等因素，以現金流折現方法得到的結果。本次收購股權動態市盈率為14.3倍，略低于行業內可比交易案例的整體估值水平。

瀚葉股份董事長沈培今表示，將通過此次重大資產重組整合優質移動互聯網推廣資源，進一步深化向文化娛樂產業轉型的戰略。量子云董事長紀衛寧則稱，將把與上市公司娛樂產業鏈深度融合作為未來拓展新業務合作模式的戰略安排，為上市公司帶來更多盈利模式與持續盈利空間。

8日當天，投服中心工作人員還赴深圳證券交易所，參加了云南能投的重大資產重組說明會，并就重組標的的持續經營能力及重組后如何進行產業整合等問題，向上市公司及相關方提問。

據了解，今年以來投服中心已現身13場上市公司重大資產重組媒體說明會，代表中小投資者行使建議質詢權，并通過媒體及時披露質詢情況。

在A股市場上，持股市值低于50萬元的中小投資者占比高達94%。與專業投資者相比，中小投資者在信息獲取方面處于劣勢，加上專業能力薄弱及存在從眾跟風心理等弱點，其合法權益易受到侵害。

業內人士表示，重大資產重組往往意味著上市公司經營策略發生調整，對于投資者的投資決策也有著重大影響。投服中心作為“特殊股東”，對重大資產重組過程中受到關注的問題進行質詢，有助于幫助投資者消除疑慮、關注風險，也有利于對上市公司的重大資產重組行為形成市場約束。