今年以來,國內金融形勢總體向好,宏觀杠桿率趨于穩定,金融機構合規意識增強,防范化解金融風險取得初步成效。上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元,比上年同期多增5548億元。金融是現代經濟的核心,也是實體經濟的血脈,作為7月31日中共中央政治局會議提出的“六穩”工作之一,穩金融在下半年如何順利推進?金融活水怎樣更好地滋潤實體經濟?

對重點領域和薄弱環節加大支持,金融服務實體經濟能力提升

浙江嘉興聞泰通訊股份有限公司專門生產銷售移動電話及其配件、移動通信交換設備等,目前每年手機制造出貨量達6550萬臺。“今年,銀行對我們這類制造業企業的支持很給力,公司獲得5.14億元貸款,比去年增加了4500萬元。”公司副董事長肖學兵說。

越來越多的銀行資金流向以制造業為代表的實體經濟,對重點領域和薄弱環節支持力度顯著增強。銀保監會督促銀行業金融機構優化貸款結構,增加對戰略性新興產業的信貸支持,同時降低實體經濟融資成本,壓縮通道業務,縮短融資鏈條。推動銀行加大不良貸款處置力度,騰出信貸空間更好助力經濟發展。5月末,銀行業金融機構本外幣資產250萬億元,同比增長7.2%,本外幣貸款133萬億元,同比增長12%,用于小微企業的貸款同比增長14.2%。保險業服務經濟社會的能力也不斷提升,5月末保險業總資產17.5萬億元,保險資金運用余額15.5萬億元,其中為實體經濟提供融資余額超過10萬億元。

為實體經濟服務是金融的天職,也是防范金融風險、確保金融自身健康發展的根本舉措。“年初以來,人民銀行繼續實施穩健中性的貨幣政策,加強預調微調和預期管理,為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。總體看,當前貨幣信貸和社會融資規模適度增長,市場利率運行平穩。”人民銀行調查統計司司長阮健弘說。

小微金融服務加大升級力度。上半年人民銀行三次定向降準,引導金融機構將新增信貸資金更多投向小微企業,近期人民銀行等五部委又出臺了《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》,精準聚焦的措施初見成效。6月末,單戶授信500萬以下的小微企業貸款(含個體工商戶和小微企業主)由以往的低增長轉為趨勢性回升,余額7.35萬億元,同比增長15.6%,增速比上年末高5.8個百分點,上半年增加5743億元,接近去年全年的增量水平。

整治市場亂象成效顯現。以銀行業為例,截至5月末,在保持12%以上信貸增速的同時,同業資產和非債券投資同比各降2.6%和7%,同業理財在上年減少3.4萬億元的基礎上,繼續縮減1.2萬億元,已累計削減2/3以上。經過半年多來的重拳出擊,銀行業各類市場亂象得到初步遏制,高風險金融業務持續收縮,金融市場秩序得到修復,呈現穩健運行的良好態勢。

未來杠桿率將總體趨穩,保持流動性合理充裕

上半年社會融資規模增速出現回落。“資金緊不緊”“借錢貴不貴”,是備受市場關注的熱點話題之一。

工銀國際首席經濟學家程實說,上半年,配合金融去杠桿的監管基調,貨幣政策邊際趨緊,廣義貨幣增速和社會融資規模增速中樞下移。6月末以來,流動性供給從“合理穩定”調整為“合理充裕”,這是一個比較積極的信號。

自去年起,我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個百分點。去杠桿成效初顯。“推升杠桿率的因素正在出現重要變化。”中國發展研究基金會副理事長劉世錦認為,我國由高速增長轉向高質量發展,更多地關注就業、企業盈利、發展的穩定性和可持續性等指標,不應再通過人為抬高杠桿率追求過高增速,這將在宏觀上帶動杠桿率下行。同時,金融監管日趨加強,金融市場逐步完善,影子銀行等導致杠桿率上升的狀況會有較大改變;地方政府債務約束強化,特別是對地方政府隱性債務的清理、整頓和規范力度加大;去產能取得重要進展,供求缺口收縮,企業盈利能力和可持續性增強。“在上述因素的共同作用下,我國杠桿率將總體趨穩,并逐步有序降低。”劉世錦說。

把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來

向好源于穩,求進基于穩。穩金融,重點要抓好哪幾件事?

堅持實施穩健的貨幣政策,把好貨幣供給總閘門——

人民銀行近日召開的2018年下半年工作電視會議提出,加強預調微調,保持流動性合理充裕。鼓勵金融機構加大支持實體經濟的力度,降低實體經濟融資成本。交通銀行首席經濟學家連平認為,在當前和今后一個階段,大幅寬松和大幅收緊都不應成為貨幣政策的選項,而應在總體上保持基本穩定。

在流動性總量保持合理充裕的條件下,面對實體經濟融資難、融資貴問題,必須更加重視打通貨幣政策傳導機制。程實認為,在宏觀層面,積極的財政政策和精準的產業政策要適時發力,以緩解市場避險情緒,明確經濟長期機遇,增強信貸投放意愿,推動短貸向長貸轉換;在微觀層面,要平衡風險防范與激勵相容,提高基層業務人員的動力和能力,使信貸資金向補短板領域積極流動。

把防范化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來——

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼說,金融管理部門要堅持防風險的決心和定力,也要把握好嚴監管、強監管的力度和節奏,堅決防范“處置風險的風險”。此外,應充分考慮金融市場的敏感性和外部性,實行區別對待,在結構性去杠桿過程中保持金融市場穩定,保持服務實體經濟力度不減,并加速提升為實體經濟服務的能力和水平。

防風險的方向沒有改變,作為防風險的重要內容,去杠桿的基調也沒有大的轉變。人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿認為,在未來一段時間內,監管層將更多注重結構性去杠桿,避免過度使用在總量層面“一刀切”的去杠桿措施。

結構性去杠桿需穩字當頭,過快過慢都不行。新時代證券首席經濟學家潘向東認為,既要保持政策的穩定,避免因政策過度寬松或過度收緊而加劇經濟風險,協調好各項政策出臺時機,又要借力深化改革去杠桿,比如加快國有企業改革、大力發展直接融資、完善財稅制度等。

繼續改善小微企業金融服務,將各項政策舉措落到實處——

小微企業是經濟新動能培育的重要源泉,在推動經濟增長、促進就業增加、激發創新活力等方面發揮著不可或缺的作用。銀保監會主席郭樹清近日表示,金融機構要加快構建有效調動基層積極性的激勵機制,積極推動降低小微企業融資成本。大中型銀行要用足用好“頭雁效應”,加大信貸投放力度,合理確定普惠型小微貸款價格,帶動銀行業金融機構小微企業實際貸款利率明顯下降。做好分類施策,為發展暫時遇到困難的企業“雪中送炭”。

人民銀行行長易綱認為,小微企業金融服務是一項系統性工程,亟須全社會共同努力。對于小微企業,要增加貸款戶數,擴大貸款投放,適度降低其貸款成本,并有效控制風險,建立為小微企業貸款的商業可持續長效機制,堅持不懈把金融服務小微企業工作推向深入。(記者 王觀 歐陽潔)