11月27日,國家統計局發布了前10個月規模以上工業企業效益數據。1月份至10月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額55211.8億元,同比增長13.6%,增速比前9個月放緩1.1個百分點。其中,10月份當月,規模以上工業企業實現利潤總額5480.2億元,同比增長3.6%,增速比9月份放緩0.5個百分點。

今年以來,規模以上工業企業利潤累計增速由年初16.1%的同比增速放緩至一季度的11.6%。進入二季度以后,規模以上工業利潤累計增速逐月加快,至二季度末同比增速達到17.2%,為全年高點,但比去年全年放緩4.8個百分點。此后,規模以上工業企業利潤累計增速開始逐月放緩。

總體來看,規模以上工業企業利潤的增長,仍然主要來自于上游產業。今年前10個月,采礦業實現利潤總額4793.8億元,同比增長47.1%;制造業實現利潤總額46830.9億元,增長11.5%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額3587.1億元,增長6.2%。

在41個工業大類行業中,34個行業利潤總額同比增加,7個行業減少。其中,利潤新增較多的行業分別是:鋼鐵行業利潤增長63.7%,石油開采行業增長3.7倍,石油加工行業增長25.2%,建材行業增長45.9%,化工行業增長22.1%。5個行業合計對規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為75.7%。

這些行業的利潤增長,主要由于國際和國內工業品價格上漲帶來的支撐。從國內看,今年前10個月,全國固定資產投資(不含農戶)547567億元,同比增長5.7%,增速比1月份至9月份回升0.3個百分點;房地產投資同比增長9.7%。投資的平穩增長,帶動了對鋼鐵、建材等產品需求的增加,也拉動了產品價格的回升。從國際看,今年以來,受全球經濟增長加快的拉動,全球大宗商品需求有所上升,既推動了大部分大宗商品的漲價,也增強了對未來大宗商品價格的看漲預期。在國際國內兩個因素的共同作用下,上游和中游大宗商品價格較年初明顯上漲,這對上游行業盈利狀況的改善提供了有力支撐。

從另一個角度看,隨著供給側結構性改革的持續深化,市場供需更加平衡,10月份工業企業產品銷售率為98.1%。而且,企業降成本等領域的工作也有了積極進展。前10個月,規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本和費用合計為92.59元,同比降低0.25元;其中,每百元主營業務收入中的成本為84.27元,降低0.25元。每百元資產實現的主營業務收入為94.3元,同比增加1.9元;人均主營業務收入為129.4萬元,同比增加15.1萬元。這些指標的好轉,也有力地促進了行業效益的改善。

值得注意的是,規模以上工業企業的利潤增加,主要來自于上游傳統行業,在工業品供給比較充裕的背景下,可能會給中下游工業企業的盈利改善帶來壓力,不利于中下游企業的發展。

從未來走勢看,10月之后原油價格高位回落,回調幅度已超過15%,這將對PPI同比漲幅形成一定的下拉影響。在國內外需求穩中趨緩、上游生產端產品價格已經回落、原油價格不會持續大幅攀升的背景下,未來工業品價格走勢仍有著很多不確定性。因此,上游企業需要保持清醒認識,依靠價格上漲帶來的利潤增加是不可持續的。對于中下游企業而言,則應該進一步堅定信心,更多地依靠技術創新推動生產效率的提高,推動利潤增長。