資本形成總額。今年前三季度，固定資本形成總額實際增速逐季回落，存貨變動實際降幅逐季收窄，決定了資本形成總額實際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平。

　　貨物和服務凈出口。今年一季度、上半年和前三季度，海關統計的貨物出口同比分別增長4.8%、0.6%和-1.7%；海關統計的貨物進口同比分別下降17.5%、15.7%和15.1%。雖然貨物出口增速較低或者負增長，但貨物進口降幅較大，導致貿易順差較大幅度增長。特別是一季度增長607.7%，上半年和前三季度，增速明顯回落。從支出法GDP角度看，一季度貨物和服務凈出口增速較高，對GDP增速的貢獻較大；上半年貨物和服務凈出口增速回落，對GDP增速的貢獻下降；前三季度貨物和服務凈出口轉為下降，對GDP增速表現為負貢獻。為什么前三季度海關統計的貿易順差增速高達82.2%，而貨物和服務凈出口卻轉為下降，對GDP增速表現為負貢獻呢？原因之一是海關統計的貿易差額只包括貨物貿易差額，而貨物和服務凈出口除了貨物貿易差額外，還包括服務貿易差額。前三季度，貨物貿易表現為順差，并且表現為較大幅度增長，但服務貿易表現為逆差，對貨物貿易順差起到了一定程度的抵消作用。更為重要的原因是，貨物進口價格下降幅度遠大于貨物出口價格下降幅度。因此，剔除價格之后的貨物和服務凈出口小于去年同期，從而剔除價格因素之后的貨物和服務凈出口同比下降，對GDP增速表現為負貢獻。

　　綜上所述，前三季度，最終消費支出保持平穩增長，資本形成總額實際增速上半年比一季度上升，前三季度與上半年基本持平，貨物和服務凈出口一季度大幅度增長，上半年增速明顯回落，前三季轉為下降。

二、 通貨膨脹形勢簡析

　　（一）居民消費價格

　　從圖6可以看出，2012年以來，年度居民消費價格漲幅呈平穩回落的走勢。

　　今年前三季度，居民消費價格同比上漲1.4%，漲幅比去年同期進一步回落。從歷史比較看（圖6），今年前三季度居民消費價格漲勢是非常溫和的。

　　今年一、二、三季度，居民消費價格分別上漲1.2%、1.4%和1.7%，呈逐季上升的走勢(圖7)。

　　今年1至9月份，居民消費價格同比分別上漲0.8%、1.4%、1.4%、1.5%、1.2%、1.4%、1.6%、2.0%和1.6%，漲幅較低，且走勢平穩。去年9月份以來，居民消費價格漲幅連續12個月在2.0%及以下（圖8）。

　　（二）居民消費價格與工業生產者價格和貨物進口價格

　　今年前三季度，工業生產者出廠價格同比下降5.0%，工業生產者購進價格下降5.9%。其中，一、二、三季度，工業生產者出廠價格分別下降4.6%、4.7%和5.7%，降幅逐季擴大；工業生產者購進價格分別下降5.6%、5.5% 和6.5%，三季度降幅擴大。工業生產者出廠價格從2012年3月份開始下降，到今年9月份，持續回落了43個月；工業生產者購進價格從2012年4月份開始下降，到今年9月份，持續回落了42個月（見圖9）。工業生產者價格持續下降一是受工業產品需求不足、產能過剩的影響，二是受國際大宗商品價格持續下降的影響。

　　今年前三季度，貨物進口價格同比下降11.6%。其中，一、二、三季度分別下降9.8%、12.0%和13.3%，降幅逐季擴大。從2012年二季度開始，貨物進口價格進入下降區間，到今年三季度，持續下降了14個季度（見圖10）。貨物進口價格持續下降一是受國際大宗商品價格持續下降的影響，二是受國內市場需求不足的影響。

　　從圖9可以看出，工業生產者出廠價格和購進價格對居民消費價格產生明顯的傳導型影響。工業生產者出廠價格和購進價格的持續下降，對當前居民消費價格上漲起到了明顯的抑制作用。

　　從圖10可以看出，貨物進口價格對居民消費價格產生明顯的輸入型影響。貨物進口價格的持續下降，對當前的居民消費價格上漲也起到了明顯的抑制作用。

三、 影響經濟增速回落的原因

　　（一）世界經濟增長不及預期，我國出口持續下降

　　主要經濟體經濟增速呈走弱態勢。發達經濟體中，除美國經濟增長較好外，歐元區經濟增長有所放緩，日本經濟再現負增長。發展中經濟體經濟增長放緩，俄羅斯和巴西經濟下降。世界經濟增長不及預期，導致世界貿易形勢惡化。同時，針對我國的貿易摩擦不斷增多。這導致我國出口持續下降。

　　（二）房地產市場對經濟增長依然起著制約作用

　　2008年，伴隨著國際金融危機的爆發，我國商品房銷售面積降幅不斷擴大，帶動房地產開發投資增速逐步回落。在一系列政策的刺激下，2009年商品房銷售面積增速迅速回升，帶動房地產開發投資增速迅速回升。2012年1-2月份至2013年1-2月份，商品房銷售面積增速也迅速回升，但是，對房地產開發投資增速的帶動作用明顯減弱。今年1-2月份商品房銷售面積下降16.3%，隨后降幅不斷收窄，1-6月份轉為正增長，1-9月份增長7.5%。但是，房地產開發投資增速由1-2月份的10.4%回落到1-9月份的2.6%。因此，商品房銷售面積增速的回升還沒有扭轉房地產開發投資增速回落的走勢。（圖11）

　　房地產開發投資增速回落除了直接影響固定資產投資增速回落外，還影響工業增加值增速回落。首先，房地產開發投資增速回落影響到鋼材、水泥、平板玻璃等工業產品的生產。前三季度，鋼材產量同比僅增長1.1%，水泥同比下降4.7%，平板玻璃下降7.5%，這些工業產品產量的低速增長或下降影響到工業增加值增速回落。其次，房地產市場也影響到相關消費類產品的生產。前三季度，家用電冰箱產量同比下降1.7%；家用冷柜僅增長0.9%。這些耐用消費品的下降或低速增長，也影響到工業增加值增速回落。

　　（三）汽車、電子等部分前期增長較快的行業生產出現回調，一定程度拉低工業增速

　　多年來，汽車、手機為代表的消費升級板塊一直保持較快增長，對工業生產的拉動作用較強。經過前期高速擴張后，我國居民汽車、手機等產品的擁有量不斷提升，行業的發展從快速擴張向平穩發展期過渡。汽車、電子等部分前期增長較快的行業生產出現回調，一定程度拉低工業增速。前三季度，汽車產量同比下降0.9%，其中轎車產量同比下降12.2%；9月份當月，汽車產量同比下降4.7%，其中轎車產量下降21.6%。前三季度，手機產量下降1.6%；微型計算機設備下降12.8%。

四、 經濟運行的積極特點

　　（一）經濟結構繼續優化

1、 產業結構繼續改善。一是第三產業比重進一步提高。前三季度，第三產業增加值占GDP比重達到51.4%，比去年同期提高2.3個百分點，比第二產業比重高10.8個百分點。二是高技術產業增長較快，比重進一步提高。前三季度，高技術產業增加值同比增長10.4%，高于規模以上工業增速4.2個百分點。其中，醫藥制造業增長10.2%，航空、航天器及設備制造業增長28.2%，電子及通信設備制造業增長12.8%，信息化學品制造業增長10.3%，分別高于規模以上工業增速4.0、22.0、6.6和4.1個百分點。

2、 需求結構繼續改善。首先，三大需求結構繼續改善，最終消費支出對GDP增長的貢獻率比去年同期提高。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢獻率為58.4%，比去年同期提高9.3個百分點。其次，投資結構有所改善。一是高技術產業投資增長較快，前三季度，高技術產業投資同比增長16.1%，比全部投資增速高5.8個百分點；其中高技術制造業投資增長12.5%,比全部制造業投資快4.2個百分點;高技術服務業投資增長22.6%,比全部服務業投資快11.4個百分點。二是高耗能行業投資占全部投資比重下降，前三季度,高耗能行業投資同比增長4.7%,增速比上半年回落2.8個百分點;高耗能行業投資占全部投資的比重為11.8%,比去年同期下降0.7個百分點。

3、 收入分配結構繼續改善。一是國民收入分配繼續向居民傾斜。前三季度，全國居民人均可支配收入同比名義增長9.2%，實際增長7.7%，分別高于GDP名義增速和實際增速2.6和0.8個百分點。二是城鄉居民收入相對差距繼續縮小。前三季度，農村居民人均可支配收入名義增長9.5%，實際增長8.2%；城鎮居民人均可支配收入名義增長8.4%，實際增長6.8%。因此，農村居民人均可支配收入名義增速和實際增速均高于城鎮居民人均可支配收入相應增速。

　　（二）新動力、新產業、新業態在發展

　　前三季度，高技術制造業同比增長10.4%，高于規模以上工業增速4.2個百分點。符合轉型升級方向的產品生產快速增長，汽車中的多功能乘用車（MPV）同比增長16.7%，運動型多用途乘用車（SUV）增長42.8%，新能源汽車增長194.5%；智能手機增長19.8%，智能電視增長46.5%，增速遠超傳統產品。前三季度，全國網上零售額同比增長36.2%。其中，實物商品網上零售額增長34.7%，非實物商品網上零售額增長43.6%。規模以上服務業企業調查結果顯示，1-8月份，互聯網和相關服務業營業收入同比增長23.3%，軟件和信息技術服務業增長19.9%，研究和試驗發展行業增長8.1%，知識產權服務行業增長12.9%。