許多大媽依然深套

有趣的是，雖然“中國大媽”經過2013年4月與華爾街資本的一役聲名大噪，但實際上近幾個月對黃金的膜拜也是其他國家民眾的狂歡。

去年開始，因擔憂本國股市受中國股災拖累，韓國黃金銷量就異常高漲，熱情攀至歷史高點，僅僅前三個季度黃金購買量已經接近1000億韓元。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，韓國在2014年僅僅消費了17噸黃金，相比中國的974噸以及印度的811噸相去甚遠。而2015年黃金的狂熱受捧不但令金條買賣首次登上電視購物頻道，當?shù)劂y行、證券機構等也紛紛推出掛鉤黃金的投資理財產品。

在全球黃金批發(fā)中心倫敦，一股搶購黃金的風潮也在涌動。英國最大的在線黃金交易商表示，2016年2月12日當天黃金交易額達到了創(chuàng)紀錄的560萬英鎊，收到了成百上千個電話黃金訂單，一些銀行更是出手訂購了大額實物黃金。

其背后邏輯自然都是金價的破冰猛漲。記者梳理發(fā)現(xiàn)，由于美聯(lián)儲擴大量化寬松并將利率持續(xù)維持在接近零的水平，金價在2008年12月到2011年6月期間飆漲了70%，但此后金價一蹶不振，在去年11月跌至近5年最低，并創(chuàng)下1984年以來最長下跌周期，這一情況在今年初反轉。

由于全球股市出現(xiàn)大范圍拋售，投資者亦擔憂全球經濟下滑可能令美聯(lián)儲推遲加息從而導致美元轉弱，“亂世藏金”思維主導下開始將黃金作為避險資產之一。據(jù)悉，春節(jié)假期一周金價大漲7.1%，創(chuàng)下2008年金融危機以來最大單周漲幅。

值得一提的是，即使金價猛漲，一些曾經在高點瘋狂買入的中國大媽手里的金子依然解套無望。上海黃金交易所專家顧問李駿對《中國經濟周刊》記者分析：“因為2013年很多主流銀行、金店的營銷攻勢，中國大媽在財富增值的強烈預期下買入黃金，持金成本平均高達1500美元/盎司?！?/p>

此后一年間，如果沒有抓住曇花一現(xiàn)的金價反彈至1443美元/盎司的機會，大媽們處于長期深套的狀態(tài)，去年底金價一度觸及1046美元/盎司的冰點，意味著手上的黃金資產幾乎縮水了1/3。即使金價在今年以兩位數(shù)猛漲，這部分大媽依然深套20%。

各國央行“聲援”大媽

不過，這顯然沒有消解中國大媽們的熱度。事實上，各國央行豪擲買金的消息不斷出現(xiàn)，成為大媽們再次出手的底氣。2月11日，世界黃金協(xié)會發(fā)布年度黃金需求趨勢報告稱，全球央行在2015年第四季度出于避險需求大舉買入黃金。

數(shù)據(jù)顯示，2015年黃金總需求為4212噸，與2014年基本持平。值得關注的是，2015年四季度，黃金投資總需求為195噸，同比增長15%，其中各國央行的需求為167噸，同比增長25%。據(jù)悉，去年三季度和四季度，投資機構開始加倉，且加倉幅度同比增加21%。

隨著黃金交易所買賣基金凈流出放緩，受恐慌情緒蔓延影響的投資者在去年第四季度對黃金的需求同比增長了15%。俄羅斯央行繼2014年成為黃金最大買家后，再次蟬聯(lián)，去年總共采購了約200噸黃金，其中超過140噸來自下半年采購。

“聲援”中國大媽的不只是各國央行，還有資本市場的投資者。黃金指數(shù)春節(jié)前6個交易日一路上揚，累計上漲14.26%，同期滬指僅上漲了4.06%，但Wind概念黃金珠寶板塊中，豫光金鉛、昆百大A、山東黃金、金貴銀業(yè)、貴研鉑業(yè)的漲幅均在20%以上。

多數(shù)黃金珠寶概念股自今年1月中旬開始獲得資金布局，其中不乏機構資金的身影。以山東黃金為例，今年1月12日登上龍虎榜單，前五買賣方中，機構占據(jù)三個席位；明牌珠寶則在1月底至2月初三度登上龍虎榜，2月1日該股票受到四個機構席位青睞，累計買入2540.55萬元；節(jié)前6個交易日漲幅超30%的豫光金鉛，在1月27日受到資金的布局，三機構席位強勢買入，賣出席位中則均為營業(yè)部席位。

牛熊尚未明朗

經歷過風光無二，也經歷過跌跌無休，中國大媽想要成功扳回一局，光靠對新聞碎片素材的收集顯然不夠，多數(shù)市場人士仍然對金價后市采取審慎態(tài)度，再度重金入市顯得并不理智。

“我對于黃金是比較看空的，黃金避險還是一個傳統(tǒng)思維，其實它在工藝領域的使用價值是有限的，在金融領域內，黃金和美元的直接掛鉤關系也已經愈益淡化，未來如果人民幣、美元、歐元價值相對能夠穩(wěn)定下來，信用貨幣或電子貨幣能得到一席之地，黃金的代幣作用會進一步弱化，黃金的緊急購買避險的價值會有長期趨弱的過程?！贝笞谏唐窋?shù)據(jù)商生意社首席分析師劉心田對《中國經濟周刊》記者分析。

“現(xiàn)在各個領域出現(xiàn)投資真空，所以黃金還是出現(xiàn)爆炒，但從目前的走勢上來看已經出現(xiàn)高位，去年金價已經快觸及千位大關，年內黃金再度跌破1000的概率是比較大的?！眲⑿奶飳τ浾呓忉專?009年時金價每盎司五六千元，從商品角度分析，化石、原油和銅等基本都已經回到2009年甚至2005年之前的水平了，所以我認為黃金之后的走勢并不樂觀，有一個回歸的需要。”

中國首席經濟學家論壇副理事長李迅雷也認為，論黃金大牛市為時尚早。“從歷史看，黃金走牛對實體經濟和資本市場都是壞事，相信金融監(jiān)管當局也會把避免系統(tǒng)性風險發(fā)生作為今年的首要任務。”

山東黃金首席分析師蔣舒同樣表示，黃金價格周期和美元周期反向關系明顯，預計未來2～3年內強勢美元周期不會結束，因此黃金價格還未到“熊轉牛”之時。

不過，市場上也有截然相反的觀點?！包S金>美債>歐日債>美元>歐日元>新興經濟體債>美股>歐日股>大宗>資源型新興經濟體股?！眹┚沧C券首席宏觀分析師任澤平建議，將黃金排在未來全球大類資產配置建議的首位。但對于“大媽式”的爆炒，絕大多數(shù)分析還是認為應該慎重對待。