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鐵總負債突破4萬億是否很可怕

2016年05月05日 13:56 | 來源:北京青年報
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鐵總應該提高危機意識,重視可能出現的風險,積極推行鐵路投融資體制改革,將地方政府和民間資金納入到鐵路建設中,以鐵路多元化發展化解潛在風險,為保障經濟健康發展、民生持續改善做出更多貢獻。

中國鐵路總公司日前公布,2016年一季度實現收入合計2008億元人民幣,稅后利潤為虧損87億元,虧損幅度同比擴大。值得注意的是,鐵總目前負債突破4萬億元,達4.14萬億元。

“四萬億”是個很大也很敏感的數字。當年國際金融危機全面爆發后,正處于外向型階段的中國經濟,增速快速回落,面臨硬著陸風險,為應對危局,中國政府推出了一系列經濟刺激措施,媒體稱之為“四萬億計劃”。彼“四萬億”是針對整個國民經濟,而此“四萬億”則是鐵總一家獨扛,這種高負債的經營局面看上去有些可怕。由鐵道部改制而來的鐵總,身系國民經濟發展的命脈,這個“四萬億”對其未來發展是否構成重大風險,進而是否會影響到國計民生,相關問題值得重視。

“四萬億”看著嚇人,但究竟是福是禍,還需要具體研究。鐵總的巨額債務不是短時間內形成的,而是來自長期積累。在我國鐵路建設全面提速的大背景下,近年來鐵路總公司的負債持續擴大,年均債務增長都在四千億以上。鐵總像雪球一樣越滾越大的債務,從某種角度看,是福不是禍。

長期以來,我國鐵路運力十分緊張,伴隨國民經濟持續快速增長,運輸的瓶頸制約日趨嚴重。鐵路繁忙干線運輸能力與運輸需求量的矛盾更是突出,京滬、京廣、京哈等干線,部分區段運力處于飽和甚至超飽和狀態,無法滿足客貨運輸的巨大需求。正是這種供求關系,決定了鐵總用巨額債務換來的是推動經濟發展、民生改善的重要優質資產。鐵路建設投資可以拉動經濟增長,可以完善基礎設施、促進環境改善和提高城鎮化水平,鐵路建設投資最終帶來的是,勞動生產率水平的提高以及居民收入和消費的增長。鐵總“四萬億”通向的遠景,是中國將具有全球最具競爭力的軌道交通體系,這樣的未來對于經濟社會發展無疑是福。

然而福禍相依,在走向美好遠景的途中,如果處理不好潛在的危機,后果可能十分嚴重。我國鐵路建設最大的風險點,在于投融資渠道過于單一。目前鐵總的建設資金主要來自銀行貸款,這種籌資模式讓鐵總成為銀行的打工仔,每年的利潤還不夠還利息。短期看,鐵路建設依靠債務性資金還可以維持,但就長期而言,無異于飲鴆止渴。

數據顯示,鐵總負債額度雖然已超過四萬億,但負債率已在2015年出現拐點,從最高時66.32%降至當前的65.2%。這是一個好消息,但其中的隱憂不可小視。鐵總負債率降低的時點,與央行的降息同步,這說明其資產負債表的好轉,并非練內功有了進步,而是拜外部環境所賜。目前鐵總每年需為相關債權支付的利息高達500億元以上,可以想象,一旦通脹預期抬頭,加息周期來臨,鐵總的資產負債表有可能迅速惡化。屆時,巨額債務不僅會令銀行業吃不消,對國家財政也將造成巨大威脅。

十三五期間,我國鐵路投資額還將維持高位,在完成高鐵干線網的布局后,城際鐵路將成為建設重點。同時,目前地方和民間修建鐵路的熱情高漲,今年全國兩會上,各地提交的有關鐵路的建議和提案數量遠超往年。外部環境不錯、國家政策明朗,在種種有利條件下,鐵總應該提高危機意識,重視可能出現的風險,積極推行鐵路投融資體制改革,將地方政府和民間資金納入到鐵路建設中,以鐵路多元化發展化解潛在風險,為保障經濟健康發展、民生持續改善做出更多貢獻。


編輯:薛曉鈺

關鍵詞:?鐵總 鐵路投融資 體制改革

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