基礎設施建設不僅是現代化的基礎，而且基礎設施建設的完善還能夠提高經濟增長的速度。用我們中國人常講的形象的話就是“要致富，先修路”。

林毅夫

基礎設施建設有幾個特性。

首先，基礎設施建設周期長。每個項目可能要3年、5年或是10年才能夠建成，并且它的使用期、回收期也較長，一個項目建好了以后，可能是30年、50年，甚至是100年還在使用，且它的一次性建設資金投入非常大，可能是幾億美元、幾十億美元，甚至是幾百億美元，而它投資的回報決定于這個國家總體的經濟發展的狀況好不好，發展得好，基礎設施建設的回報就高，發展得不好，它的回報就低。換句話說，基礎設施建設的回報的風險也是比較高的。并且，基礎設施建好之后，最大的受益者是老百姓，比如說建了一條道路，減少了交通擁堵，使用這些道路的企業和一般老百姓受益最大，這就是經濟學家首講的外部性。

由于基礎設施這樣的外部性，一般市場、企業不容易來籌集這些資金，而在目前，國際上對基礎設施建設應該由政府主導已經形成共識，那就是當國民經濟面臨下行、產能過剩情形嚴重時，也是進行基礎設施建設最好的時候。這是因為，在經濟下行、失業率高時，政府為了維持社會的穩定，有兩種可能的選擇，一是把政府應該做的基礎設施建設的項目提上議程，進行建設，這樣一來，短期內會創造就業，減少失業，而且基礎設施建設好后會形成資產，長期還能夠提高這個國家的經濟增長率，政府的稅收也就能夠增加了，那么現在投資的資金也能夠償還。二是在經濟下行的時候，各種基礎設施所需要的材料、施工的成本還會下降。

其次，基礎設施建設所需要的資金缺口非常大。根據亞洲開發銀行的研究，從2010年-2020年，亞洲地區所需要的基礎設施建設的資金是8萬億美元，每年平均是8000億美元。根據歐盟研究，歐盟在2010年-2020年這十年間，所需要的基礎設施建設的資金從2.1萬億美元到2.8萬億美元。根據美國基礎設施學會的研究，美國每年所需要的基礎設施建設的資金是4400億美元。根據世界銀行的研究，非洲國家每年所需要的基礎設施建設是930億美元。但目前各個國家的財政狀況不好，一些國家積累的負債普遍已經超過國內生產總值100%以上。那么，政府要動員大量的資金來支持這些必要的基礎設施建設，在資金上確實有相當大的困難。

第三，值得注意的是，政府的錢雖然不多，可是民間的錢并不少，類似各國的退休基金、保險基金，這些錢的數量是相當多的。過去，這些基金主要用來購買發達國家的政府債券或者投資其股票市場，但目前發達國家的利息非常低，有些國家甚至采取負利率的政策，再去買政府的主權基金、債券，回報率也很低。并且，當前發達國家的股票市場也有相當多的泡沫成分，投資風險大，平均回報率不高。這時，如果利用金融創新，將基礎設施建設變成一個可投資的項目，那么基礎設施的建設就可以為投資者提供一個長期的穩定的回報，將民間的這些基金引入必要的基礎設施建設的項目上。

第四，金融創新方式上，我們經常會提到PPP模式（Public-PrivatePartnership，即公私合作模式）或者是BOT方式（build-operate-transfer，即“建設-經營-轉讓”方式），也可以讓一些雙邊援助機構發揮作用，像中國在“一帶一路”戰略中所提出的絲路基金、中國歐亞合作基金、中葡基金，就屬于這種雙邊援助的資金，用來支持基礎設施建設的項目。

另外，多邊機構，類似世界銀行、亞洲開發銀行、非洲開發銀行，以及亞洲基礎設施開發銀行，也可以利用它們商業的評級，在金融市場上進行融資，再來支持基礎設施項目。并且，各國也在嘗試一些機制上的創新，比如美國在奧巴馬政府下提出建立國家基礎設施建設再投資銀行，來給基礎設施的投資提供融資的要求。20國集團在澳大利亞開2014年峰會時，提出的基礎設施倡議，成立了全球基礎設施中心，鼓勵政府、私營企業、金融機構合作，給基礎設施的建設提供資金。2015年，20國峰會在土耳其安卡拉開峰會的時候，也提出了基礎設施資產證券化的方式，這些，總的來講都是在強調金融創新。

可以說，錢是有的，關鍵是怎么動員，而動員的基礎是金融創新。

（作者系全國政協常委、北京大學國家發展研究院名譽院長、北京大學新結構經濟學研究中心主任、北京大學南南合作與發展學院院長。本文是其在“第七屆國際基礎設施投資與建設高峰論壇”上的發言摘編，有刪節。）