在英國上周意外“脫歐”后，英鎊成為持續遭到重創的資產之一。從6月24日以來，英鎊匯率持續刷新逾三十年以來的新低。市場分析人士表示，在脫離歐盟后，英鎊地位前景堪憂，該國的經濟增長以及政府債務等重要問題也面臨挑戰。

英鎊地位堪憂

業內機構表示，在各種不確定性因素影響下，英鎊地位堪憂。在20世紀初，英鎊一直是全球最重要的國際支付手段和儲備貨幣，盡管在一戰后其地位逐漸被美元所取代，但仍是全球主要儲備貨幣之一。英國并未加入歐元區，但由于歐盟貿易與經濟一體化，英鎊與歐元關聯度緊密，這也對英鎊匯率構成強勁支撐。然而在英國脫離歐盟后，這一情況將面臨變數。

法國興業銀行分析師表示，目前籠罩在英國經濟和政治前景上的不確定性程度較高。在英國保守黨黨首競爭結束前，英國政府處于停擺狀態。歐盟剩余成員國傾向于協商英國開始退歐，但卻無人可協商。不確定性打壓英國經濟，投資者信心和英鎊。該行認為，自“英國脫歐”公投前夕以來，英鎊兌美元已大跌9%，但進一步下跌空間仍明顯存在，英鎊對美元匯率料跌至1.20-1.25。

德意志銀行在最新發布的報告中表示，上周五英國公投意外選擇“脫歐”，引發金融市場巨震，其中英鎊首當其沖，英鎊對美元匯率當日暴跌8%，創出1985年以來新低。預計該匯率還將繼續下跌，年底將跌至1.15，這意味著還將從當前價格貶值將近15%。

德銀分析師表示，未來幾個交易日，該機構預計英鎊對美元以及歐元對英鎊比較合理的價位是1.3和0.85，而且面臨下行風險。盡管最初的下跌主要受頭寸調整和流動性驅動，然而英國“脫歐”對英鎊的中期影響還沒有顯現出來。英國目前的經常賬戶赤字處于創紀錄水平，因此“脫歐”公投引發的不確定性很容易造成資本流入的急劇放緩。再加上英國央行勢必進一步寬松，英國經濟增長或急劇放緩等原因，英鎊匯率將受到嚴重沖擊。

局勢仍未明朗

瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele于28日指出，在上周末后尚不明朗的三件事，令期望英國“脫歐”事態發展更加明朗化的投資者將大失所望，實際上也成為未來將影響英鎊前景的最重要因素。至少就英國方面來說，脫歐程序如何推進在周末非但沒有得到答案，反而有更多問題浮出水面。

他指出，第一是英國何時脫離歐盟。“脫歐”陣營的領導人在上周末異常沉默。也許他們在思考英國首相卡梅倫留給繼任者的棘手局面。要退出歐盟，英國必須啟動所謂《里斯本條約》第50條，此后英國將有兩年時間來談判“脫歐”。卡梅倫已聲明這一條款只能由他的繼任者來啟動，而繼任者直到今年9至10月間才會有定論。第二是英國期望以何種形式退出歐盟。假設英國最終確實啟動了第50條，考慮到“脫歐”陣營內意見分歧嚴重，該國將采取何種方式來談判“脫歐”仍不清楚。上周末已過，而英國退歐政策依然迷霧重重。最大的問題仍是未來英國領導人將奉行“國際化”還是“孤立化”的脫歐方式。第三是歐盟在與英國的談判中將采取什么策略。歐盟在英國退歐談判中將采取多么強硬的態度目前尚未可知。歐盟領導人正試圖在阻止其他國家步英國后塵（意味著需要對英國采取強硬態度）與保持市場穩定和經濟增長（預示更具建設性的方式）之間尋求平衡。歐洲將采取何種路徑尚有待觀察。

瑞銀財富管理強調：“公投結果已明顯地改變我們對于部分匯率未來走勢的評估。如同我們在公投前所預測的，英鎊兌歐元將繼續承壓，美元、日元及瑞郎等避險貨幣將繼續受到青睞。但后續行情如何變化，則要視相關央行防止其匯率過度波動的能力及意愿。在這樣高度不確定及動蕩的市場中，我們新的預測值只能視為是異常劇幅波動區間的中間點。有許多政治面不確定因素，特別是與英國和歐盟相關，都會是未來數月決定貨幣走勢的基本驅動因素。”

具體而言，預期英鎊對美元將較“脫歐”前跌約10%。因此將英鎊兌美元3及6個月預測值下調至1.32（先前分別在1.46和1.52），12個月預測值下調至1.35（先前為1.56）。同時，鑒于歐盟前景充滿不確定性、可能有其他成員國響應“脫歐”以及潛在的經濟打擊，瑞銀財富管理也調降歐元兌美元的3、6及12個月預測值分別至1.08、1.10和1.10。

英股市值兩日蒸發近千億英鎊

在英國脫歐結果公布后的兩個交易日（即上周五和本周一），英國富時100指數累計下跌5.6%，市值蒸發將近1000億英鎊（約合1300億美元），其中銀行、住宅建筑商以及航空公司股價遭受重創，其中多只股票累計跌幅超過20%。盡管28日盤中英國股市有所反彈，但遠未收復公投結果公布前的失地。

分析人士指出，英國股市暫時反彈或是因為此前跌幅過大，然而從經濟基本面來看英國前景并不樂觀，其股市也可能受到沖擊。國際信用評級機構標準普爾和惠譽日前均下調英國主權信用評級，并同時將評級展望降為“負面”。標普將英國主權信用評級由最高級“AAA”連降兩檔至“AA”，并警告未來可能進一步降級。此前，標普是主要評級機構中唯一一家保留英國最高評級的機構。這也是標普第一次將一個國家的主權信用評級從最高級一次性連降兩檔。惠譽當天宣布，將英國評級從“AA+”降至“AA”，評級展望為“負面”，并將英國2017年和2018年經濟增長預期均從2%大幅下調至0.9%。（記者 張枕河）