由于公司欺詐發行被證監會查實，欣泰電氣將成為創業板退市第一股及中國證券市場第一家因欺詐發行被退市的上市公司。8日，證監會新聞發言人張曉軍宣布，證監會正式對欣泰電氣欺詐發行做出處罰，深交所將啟動欣泰電氣退市程序，并對其17名現任或時任董監高及相關人員進行行政處罰。與此同時，證監會對相關中介機構也采取了調查及處罰措施。其中，興業證券不僅因受處罰，總計付出5838萬元人民幣，還需出資5.5億元設立先行賠付專項基金。

隨著調查的深入，預計將有更多的機構和責任人會受到嚴厲處罰。然而，對責任單位及責任人的處罰并非難題，關鍵在于如何賠償投資者損失。要知道，對上市公司的違規行為，特別是造假行為的調查和處理，最終落腳點都應當放在投資者利益保護上。如果對違規者的處罰再重，投資者利益得不到保護，一切都將歸“零”。

而事實也是如此，上市公司及其相關機構、人員，能夠頂著違法的風險，采取造假手段，獲得上市機會、欺騙投資者，目的就是為了利益。更重要的是，按照目前對上市公司及其責任人違規行為的處罰方式、賠償手段，更多的也是以行政處罰為主，經濟處罰和司法手段用得極少。至于賠償手段，基本沒有實施，以至企業在風險和收益方面嚴重不對等，違法的風險成本太低，自然也就難以遏制企業及其相關人員的違法違規沖動了。

相反，如果有十分嚴厲的賠償機制，企業和機構在出現違法違規行為后，一旦給投資者造成損失，就需要按規定承擔賠償責任，且在企業沒有賠償能力的情況下，由其他參與者共同賠償。那么，機構或個人就會不敢擅自參與企業的違法違規活動了。

問題的癥結在于，管理層在如何保護投資者損失方面存在很大的缺陷。不僅制度、法規層面嚴重缺位，相關的賠償制度缺乏可操作性。而且，司法機關在受理投資者賠償訴求時，也往往態度不積極、受理不認真、處理不及時，導致投資者沒有主動訴求的信心。最終，也就讓賠償制度成為擺設，對違法違規者構不成震懾力。

此次欣泰電氣的欺詐發行等造假行為，在處罰上已經到位，能夠讓廣大投資者接受。但是，賠償制度能否順利建立，能在多大范圍內實施賠償；對普通投資者而言，能否在較少的精力下賠償到位，以上問題，對于激活廣大投資者的維權意識十分關鍵，對股市的健康有序發展也十分重要。

如果此次事件的處理，能夠在投資者利益保護上邁出實質性步伐，讓違規者在經濟利益上得到最大限度的懲罰，那么示范效應就能產生。新一屆證監會高度重視違法違規行為的查處，可謂抓住了要害。但如何更加積極有效地對問題進行檢查和處理，特別是建立嚴厲的賠償制度，則是法律能不能真正產生效率的關鍵。那么，不妨從處理欣泰電氣出發，給投資者以新的希望。