存款期限越長(zhǎng)，利率越高，似乎是符合人們理所當(dāng)然的“常識(shí)”。然而，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，這種“常識(shí)”正在被打破。

據(jù)中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所統(tǒng)計(jì)，截至2016年7月31日，我國(guó)主要17家銀行平均5年期存款利率為2.94%，3年期存款利率為2.9%，兩者差值為0.04%。部分銀行存款利率甚至出現(xiàn)“倒掛”，如渤海銀行5年期存款利率為3%，而3年期利率為3.25%。

商業(yè)銀行的3年期存款利率和5年期存款利率的水平非常接近，甚至出現(xiàn)“倒掛”，這種金融現(xiàn)象該如何解釋，今年還會(huì)進(jìn)一步降息嗎？

利率倒掛現(xiàn)象反映銀行認(rèn)為未來資金面將持續(xù)寬松

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員熊啟躍告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者：“這種倒掛現(xiàn)象主要是因?yàn)槔适袌?chǎng)化，銀行融資結(jié)構(gòu)變化以及對(duì)未來利率的下調(diào)預(yù)期。”

“存款利率市場(chǎng)化改革之前，定期存款的期限溢價(jià)很大程度上是由人民銀行設(shè)定的基準(zhǔn)利率決定的，其存在被高估的成分，沒有反映市場(chǎng)真實(shí)的供需情況。存款利率定價(jià)的上限放開以來，商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，導(dǎo)致了期限溢價(jià)整體收窄。”熊啟躍認(rèn)為，“從總體上看，定期存款的期限溢價(jià)隨著期限增加呈逐步下降趨勢(shì)。”

所謂存款期限溢價(jià)，主要反映在某一個(gè)區(qū)間段，銀行存款每增加一個(gè)月，銀行要為此多付出的利息成本。期限溢價(jià)越高，成本越高。計(jì)算方法是用利率差/期限差，如3~6個(gè)月的期限溢價(jià)是用6個(gè)月的存款利率減去3個(gè)月的存款利率再除以3。