人民幣會面臨貶值更多的風險

基本假設情境特朗普當選

渣打大中華區研究部主管丁爽和亞洲外匯策略師張敬勤在發給客戶的報告中寫道：

美國總統大選的結果將對中國外匯政策產生不可避免的影響，若特朗普勝選，長期而言人民幣將面臨更大的下行風險。特朗普若當選美國總統，加之其貿易保護主義的政策，將構成市場避險事件。

特朗普一直都直言不諱地表明，若當選將立即把中國列為匯率操縱國，理由是兩國貿易失衡。特朗普若當選，美元短期內作為避風港的角色將獲得提振。

長期來看，他的政策意味著美國潛在產出的下降及經常項目余額的惡化，將對美元不利，對中國造成令人擔憂的溢出影響。

特朗普當選可能導致貿易戰和全球化的逆轉，一些國家可能在全球需求偏弱的情況下，傾向通過貨幣貶值來爭取市場份額。特朗普偏激的言辭也對會對中國的匯率形成機制改革計劃造成沖擊。

中國將不太可能加速匯改，因為不想被視為是屈服于特朗普的壓力；特朗普如果真將中國列為匯率操縱國，可能會減緩中國外匯改革的步伐及資本賬戶的開放。