■ 追問

電信、聯通利潤為何下滑？

分析稱兩大運營商凈利潤下滑主要因為面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問題。

依據年報，中國電信和中國聯通期內凈利潤均出現下滑，中國電信2016年凈利潤同比減少10.2%，中國聯通期內凈利潤同比下滑94.1%。但業績下滑原因不盡相同。

業內人士認為，電信未來發展的潛力是在流量經營、固網寬帶、云市場、物聯網等，在寬帶市場面臨中國移動的嚴重威脅。

電信專家康釗認為，中國電信利潤下滑原因并非由中國電信本身造成，主要是受國家相關政策調整影響，一是提速降費使中國電信損失不小，2016年10月開始實行的流量下月不清零直接減少了中國電信的利潤。二是鐵塔公司成立后，中國電信的鐵塔建設、租賃費用也有一定增加。

中國聯通同樣面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問題。

但康釗告訴記者，“除了上面的兩個因素，聯通在2016年加大了4G建設力度，4G投資費用大增。寬帶業務原本是聯通業務中的亮點，但去年遭到中國移動的大舉進攻，蠶食了不少聯通的家庭寬帶市場。”

■ 觀察

電信派息每股0.105港元 聯通不派息

分析稱中國聯通停止派息是為更好地使用資金，維護股東利益，中國電信增加派息得益于2016年中國電信較為穩健的經營狀況和主營業務的增長。

依據阿斯達克財經網統計數據顯示，近幾年中國電信和中國聯通均在財年末期進行派息，派息比率都在30%左右，但中國電信每股派息略高于中國聯通。從2012至2015年，中國電信的每股派息分別為：0.067元、0.077元、0.076元和0.080元；中國聯通則為：0.04元、0.05元、0.07元和0.06元。

昨日，中國電信發布2016年財報，建議派發末期息每股0.105港元(約人民幣0.093元)，較過去3年增幅10.5%。業績報告中指，增加每股派息，令集團股息總支付由64.89億元，增至75.48億元。而中國聯通2016財年不派末期息。

“整體利潤率不高，現金流狀況不好，兩家公司都很缺錢，”資深電信分析師付亮指出，雖然聯通2016年經營現金流減去開支后的自由現金流由2015年的-495.79億元，轉為2016年的24.83億元，但他表示依然不看好。

“聯通近幾年的移動業務表現相當差。”付亮表示，在4G發展興起的關鍵節點，聯通沒有及時發力，導致4G網絡明顯滯后，用戶流失情況凸顯。在其2016年度財報中，凈利潤同比下跌94.1%，主營業務同樣面臨壓力。因此，停止派息也是為了更好地使用資金，維護股東利益。

中國電信提高每股派息則得益于2016年中國電信較為穩健的經營狀況和主營業務的增長。2016年，中國電信移動業務收入1722.23億元，同比增長10.0%；其中，4G終端用戶數達到1.22億戶，凈增6341萬戶，得以翻番。

值得注意的是，中國電信宣布派息增加后，股價卻不漲反跌，截至收盤報3.7元，跌1.05%。

對此，付亮認為，股價波動與派息調整關系不大，其根本原因在于中國電信的財報中缺乏提振投資者信心的內容。