全球經濟不確定性因素有增無減,國內經濟轉型的壓力逐漸釋放,內外壓力對小微企業發展構成阻力,為減輕小微企業壓力,需要從政策上對小微企業給予扶持。近日,七部委全面實施應收賬款融資專項業務,體現了政府將金融資源向小微企業傾斜和引導的態度。

2017年5月份,“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業運行指數”為46.3,與上月持平,表明5月小微企業運行繼續在低位徘徊,尚無明顯反彈趨勢。在內外經濟形勢不明朗的條件下,保證政策落實對于幫助小微企業恢復穩健增長勢頭至關重要。

國內經濟形勢方面,金融去杠桿基調不變,2017年5月份央行多次實行逆回購操作,相較于一季度,市場流動性有較大幅度的改善。4月份銀行資產負債表開始出現收縮,對其他存款性公司債權、其他金融機構債權有較大幅度的降低,這與銀行業監管趨嚴相關。進入二季度以來,宏觀經濟總體呈現緩慢回落態勢。4月份PPI指數6.4%,仍保持正值,但工業增加值同比增加6.5%,較3月份降低1.1%,說明供給側結構性改革推動了經濟向健康方向發展。固定資產投資增速有所放緩,2017年1月份至4月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比名義增長8.9%,增速比1月份至3月份降低0.3%。此外,由于體制性進入障礙問題仍然存在,4月份民間與全國固定資產投資增速的差距為2.8%,較3月份數據1.5%擴大了1.3%,民間投資動能恢復仍然存在阻礙。

總體來看,當前我國實體經濟有所回落,但推進結構調整的立場不變。國際形勢方面,全球經濟復蘇良好,國際貿易呈恢復性增長,隨著“一帶一路”建設的推進,全球經濟新增長動力在聚集。

2017年5月份,小微指數與上月持平,表明5月小微企業運行繼續在低位徘徊。總體來說,由于市場環境的不確定性導致企業經營環境略有惡化,績效表現不如預期,融資、成本、信心、市場指數的上升說明小微企業主仍然保持信心和投融資欲望,政策的傾斜增加了小微企業的獲得感。

分行業看,小微指數呈現“四升三降”的態勢,除農林牧漁業、制造業和交通運輸業外,其他行業小微企業指數均出現不同程度的上升。

其中,農林牧漁業小微企業運行指數為44.8,較上月下降0.2個點,季節因素引發產品出廠價格下跌,主營業務收入減少,加上銷售狀況不佳、庫存上升導致利潤收縮,表現為市場指數和績效指數下跌。制造業小微企業運行指數為44.3,下降0.1個點,其原材料采購量下降0.3個點。

5月份建筑業、批發零售業、服務業運行指數表現趨好。建筑業小微企業運行指數為44.8,較上月上升0.2個點,主要由市場指數和采購指數的拉動。批發零售業小微企業運行指數為48.9,上升0.2個點,主要靠市場指數的拉動。住宿餐飲業小微企業運行指數為48.8,較上月上升0.2個點。服務業小微企業運行指數為47.5,較上月上升0.1個點,但服務業的市場指數表現不佳。

區域來看,小微指數呈現“三升三降”態勢。得益于政策的拉動和扶持,長江沿岸經濟增長態勢良好。中南地區小微企業指數為49.2,上升0.2個點,西南地區小微企業指數為47.3,上升0.2個點,華東地區小微企業指數為47.8,上升0.1個點。華北地區舊的產業增長動力不足,新的增長點還沒能帶來實際效果,市場指數、采購指數、績效指數、擴張指數、信心指數、融資指數、風險指數都表現不佳,小微企業指數為45.7,下降0.1個點。由于國家鼓勵東北地區與東部地區的對口合作,積極推動轉型升級,傳統老工業基地信心指數、成本指數略有回升,但由于體制性、機制性和結構性問題依然未解決,經濟整體仍處于下行通道,對小微企業運行環境的實際改善效果還未顯現。

總體而言,小微企業體量較小,抗風險能力弱,受宏觀經濟形勢的影響較大,在我國經濟呈現平穩放緩的態勢下,金融去杠桿和利率上升將導致資金面持續趨緊,資金不足將繼續對需求形成抑制,推升實體經濟融資成本,增大小微企業發展壓力,使得小微企業盈利空間收窄,補庫存意愿下降。但從政策來看,隨著小微企業應收賬款融資專項行動等的進一步開展,小微企業融資渠道、信息采集渠道將進一步拓寬,對小微企業對抗風險、提升信心有積極作用。

(作者:中央財經大學金融學院教授)