去年收購6家企業(yè)股權，商譽達113億，商譽現(xiàn)減值，扣非凈利潤連續(xù)負增長

近日，上海醫(yī)藥召開2018年股東大會，就2018年的年報、董事會工作報告、監(jiān)事會工作報告、利潤分配預案等多項議案進行審議。盡管上海醫(yī)藥歸母凈利潤2017年到2018年均同比增一成，但扣非后這兩年均同比負增長。

而此前的6月4日，財政部宣布開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質量檢查工作，共包括77家醫(yī)藥企業(yè)，上海醫(yī)藥也在77家名單之中。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)庫顯示，2016年至2018年，A股284家藥企的銷售費用分別約為1380.93億元、1819.2億元、2433.44億元，而2018年，銷售費用排在前五名的上市藥企由高到低依次為上海醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九、恒瑞醫(yī)藥。

上述5家上市藥企均出現(xiàn)在此次醫(yī)藥行業(yè)會計信息質量檢查工作的名單上。其中，上海醫(yī)藥成為去年唯一一家銷售費用破百億的企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，上海醫(yī)藥的銷售費用分別為74.11億元和110.58億元，分別同比前一年增長49.21%和22.15%，同期，上海醫(yī)藥營業(yè)收入分別為1308.47億元和1590.84億元，分別同比前一年增長8.35%和21.58%。這其中，2018年年報披露的工業(yè)銷售費用同比增長63.96%，而同期，公司醫(yī)藥工業(yè)銷售收入194.62 億元，較上年同期增長29.86%。

銷售費用逾百億，居上市藥企之首

2017年和2018年，上海醫(yī)藥工業(yè)銷售費用的增幅遠超醫(yī)藥工業(yè)銷售收入。

資料顯示，上海醫(yī)藥（證券代碼：601607）主營業(yè)務覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、分銷與零售，其醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品主要聚焦在消化系統(tǒng)和新陳代謝、心血管、全身性抗感染、精神神經(jīng)以及抗腫瘤五大治療領域，而醫(yī)藥分銷業(yè)務規(guī)模則位列全國前三。上海醫(yī)藥在2018年年報中表示，公司是滬港兩地上市的大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團，是控股股東上實集團旗下大健康產(chǎn)業(yè)板塊核心企業(yè)。

對于本次財政部開展的醫(yī)藥行業(yè)會計信息質量檢查工作，東莞證券在研報中表示，本次抽取檢查的藥企既有知名度高的上市公司，也有小型地方藥企；既有研發(fā)護城河深的頭部藥企，也有深陷輿論漩渦的高營銷費用企業(yè)，抽檢樣本代表性強；本次檢查不僅僅是對前期康美藥業(yè)事件的延伸，預計更重要的意義在于對不同類型的藥企成本進行摸底，為后續(xù)第二批帶量采購的出臺做準備。

資料顯示，2016年至2018年，上海醫(yī)藥營收分別為1207.65億元、1308.47億元、1590.84億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為31.96億元、35.20億元、38.81億元；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤分別為29.25億元、28.46億元、26.52億元，扣非后凈利潤連續(xù)兩年負增長。

據(jù)公告，2017年扣非凈利潤同比下降2.73%主要是受參股企業(yè)貢獻利潤大幅下降的影響，而2018年同比下降6.80%主要受報告期內(nèi)公司研發(fā)費用投入大幅增長及計提商譽減值準備所致。同時，非經(jīng)常性損益項目政府補助數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，該數(shù)據(jù)分別為2.65億元、3.01億元和4.31億元。

對于此次核查中頗受外界關注的銷售費用，2017年和2018年，上海醫(yī)藥的銷售費用分別為74.11億元和110.58億元，分別同比前一年增長49.21%和22.15%，同期，上海醫(yī)藥營業(yè)收入分別為1308.47億元和1590.84億元，分別同比前一年增長8.35%和21.58%。而2017年其工業(yè)銷售費用分別同比增長31.08%以及63.96%，而2017年和2018年報告期內(nèi)，公司醫(yī)藥工業(yè)銷售收入分別同比增長20.71%、29.86%，工業(yè)銷售費用的增幅遠超醫(yī)藥工業(yè)銷售收入。

如果以絕對值進行比較，上海醫(yī)藥的銷售費高出同行不少。據(jù)上海醫(yī)藥2018年年報顯示，同行業(yè)上市公司白云山、復星醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、華潤三九及麗珠集團幾家同行的平均銷售費用為46.56億元。

銷售費用的錢用在哪兒了？

“其他”增長1.5倍，達11億，市場推廣及廣告成本增幅84.60%，達30億。

據(jù)上海醫(yī)藥2018年年年報顯示，其工業(yè)銷售費用總額合計68.93億元，其中，市場推廣及廣告成本、差旅和會議費用、其他及職工薪酬及相關福利分別為30.22億元、14.90億元、11.35億元和8.77億元，分別占銷售費用總額43.84%、21.62%、16.47%和12.73%。

某醫(yī)藥行業(yè)資深專家向新京報記者表示：“在兩票制實施之前，除個別上市藥企自建大型的銷售團隊外，很多藥企都需要依靠代理商來與醫(yī)院做最后一公里的接觸。但兩票制實施后，可以開發(fā)票的中間環(huán)節(jié)被縮減，但回扣現(xiàn)象并未根本解決，代理商仍是‘必需品’，倒逼藥企將原來很多體外的費用放在體內(nèi)了，這實質上增加了藥企的財稅風險。”