新12條促跨境貿(mào)易投資便利化 資本項目開放將有序推進

多項金融開放細則將加速落地

推進實施高水平貿(mào)易投資、推進金融對外開放又有新舉措落地。近日，國家外匯管理局再推出12項跨境貿(mào)易投資便利化政策措施，擴大貿(mào)易外匯收支便利化、資本項目收入支付便利化等多項試點范圍。短短半個月內(nèi)，放寬外資銀行和保險業(yè)市場準入、便利境外機構(gòu)投資者投資債市等多項金融開放政策接連出臺。下一步，證券、基金、期貨等多領(lǐng)域開放細則也將加速落地。

《經(jīng)濟參考報》記者從27日舉行的首屆外灘金融峰會獲悉，未來，相關(guān)部門還將以金融市場雙向開放為重點，有序推動資本項目開放，并支持部分開放政策在上海先行先試。

金融開放近期頻落子

近日，國家外匯管理局再推出12項跨境貿(mào)易投資便利化政策措施，擴大貿(mào)易外匯收支便利化、資本項目收入支付便利化等多項試點范圍。隨著外匯管理政策的不斷調(diào)整，我國營商環(huán)境也正持續(xù)優(yōu)化。

國家外匯管理局國際收支司司長王春英25日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，此次改革，主要體現(xiàn)為外匯管理方式的優(yōu)化，辦事流程的簡化，有利于拓寬資金使用渠道，支持境內(nèi)企業(yè)拓展對外貿(mào)易投資，提升跨境貿(mào)易投資便利化水平；同時，也將進一步減輕企業(yè)負擔、激發(fā)市場活力。

具體來看，在跨境貿(mào)易便利化措施方面，首先是擴大貿(mào)易外匯收支便利化試點。據(jù)王春英介紹，外匯局已于2019年初在粵港澳大灣區(qū)、上海、浙江開展貨物貿(mào)易外匯收支便利化試點。本次改革將試點地區(qū)擴大至條件成熟的其他地區(qū)，并將試點業(yè)務(wù)范圍從貨物貿(mào)易外匯收支擴大至服務(wù)貿(mào)易外匯收支。在跨境投融資便利化措施方面，擴大資本項目收入支付便利化試點，還將允許非投資性外商投資企業(yè)依法以資本金開展境內(nèi)股權(quán)投資。

事實上，今年以來，一攬子優(yōu)化外匯管理、促進跨境貿(mào)易投資便利化的政策已經(jīng)密集落地。外匯局陸續(xù)出臺了實施資本項目外匯收入支付便利化試點、取消合格境外機構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制等多項措施。

今年以來，金融業(yè)對外開放步伐也明顯加快。國務(wù)院近日修改外資銀行、保險公司管理條例，進一步放寬外資銀行、保險公司準入門檻，取消多項業(yè)務(wù)限制。此前，金穩(wěn)委、銀保監(jiān)會從取消外資股比限制、放寬市場準入條件等方面提出多條銀行業(yè)、保險業(yè)開放新政。此外，在金融市場對外開放方面，債市開放亮點頻現(xiàn)。央行日前會同外匯局出臺措施進一步便利境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場。而根據(jù)證監(jiān)會近日透露的政策信號，下一步，證券、基金、期貨外資股比限制也將陸續(xù)取消。

“中國市場的逐步開放對匯豐而言非常重要，相應(yīng)的政策環(huán)境將使匯豐有機會提高在華機構(gòu)中的持股比例，并持有更多業(yè)務(wù)牌照。”在27日由中國金融四十人論壇等機構(gòu)共同主辦的首屆外灘金融峰會上，香港上海匯豐銀行有限公司副主席兼行政總裁王冬勝在論壇發(fā)言時如此表示。

資本項目開放將穩(wěn)妥有序推進

根據(jù)相關(guān)監(jiān)管層人士最近透露的信息，下一步，相關(guān)部門還將繼續(xù)推動資本項目開放，進一步提高可兌換項目的便利化水平。不過，資本項目開放將穩(wěn)妥有序推進，統(tǒng)籌考慮多個因素，目前尚沒有時間表。

國家外匯管理局副局長陸磊在外灘金融峰會發(fā)言時表示，將穩(wěn)妥有序推進資本項目開放和外匯市場建設(shè)。他說，當前我國直接投資已基本實現(xiàn)可兌換，證券投資項下形成的以機構(gòu)投資者制度、互聯(lián)互通制度為代表的一種跨境投資制度安排基本成型，跨境債務(wù)融資由市場主體在全口徑宏觀審慎管理的政策框架下自主進行。“下一步將統(tǒng)籌交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)，以金融市場雙向開放為重點，有序推動不可兌換項目的開放，適度增加外匯市場參與主體，豐富外匯交易品種，支持科創(chuàng)板的建設(shè)發(fā)展，鼓勵境外投資者參與科創(chuàng)板。”他說。

王春英則透露，將規(guī)范境外機構(gòu)境內(nèi)發(fā)債的管理，完善相關(guān)管理辦法，有序推進境內(nèi)債券市場的開放。

金融開放往往“以點及面”推進。陸磊也表示，將更好地支持上海國際金融中心建設(shè)和自貿(mào)實驗區(qū)的先行先試。進一步提高匯兌的便利化水平，推進開展貨物貿(mào)易外匯收支的便利化試點，研究在上海全市范圍內(nèi)實施資本項目外匯收入支付便利化業(yè)務(wù)。進一步促進人民幣金融資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理中心建設(shè)，繼續(xù)擴大債券市場對外開放，整合債券市場投資渠道，QDLP試點將在上海常態(tài)化。

值得注意的是，資本項目開放的推進會穩(wěn)步有序進行。“資本項目開放沒有時間表，但也可以說一直在路上。我們主要的考慮是統(tǒng)籌經(jīng)濟發(fā)展階段和金融市場狀況、金融穩(wěn)定性的要求，統(tǒng)籌交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)，以金融市場雙向開放為重點有序地推進資本項目開放，進一步提高可兌換項目的便利化水平。”王春英說。

開放進程中風(fēng)險防控升級

中國循序漸進推進金融開放的方式得到了業(yè)內(nèi)人士的認可。在外灘金融峰會上，穆迪公司及穆迪投資者服務(wù)公司首席信用官Richard Cantor表示，歷史上有些國家的市場開放太快，涌入過多的流動性，而流動性的外流又帶來經(jīng)濟崩盤。中國則是采取循序漸進的改革方法，總體來說比較平穩(wěn)和順利。

在目前的國內(nèi)外環(huán)境下，在我國金融擴大對外開放的過程中，相關(guān)風(fēng)險防控手段也將持續(xù)升級，確保跨境資金流動的平穩(wěn)有序。

“隨著對外開放進程不斷深入，外資金融機構(gòu)在我國業(yè)務(wù)不斷拓展，對國內(nèi)金融機構(gòu)帶來的競爭愈加激烈，未來金融業(yè)務(wù)的交易結(jié)構(gòu)將更加復(fù)雜，跨國別、跨市場等特點更加突出。因此，監(jiān)管部門只有進一步加強制度建設(shè)，彌補監(jiān)管短板和薄弱環(huán)節(jié)，才能有效降低外資金融機構(gòu)對國內(nèi)金融市場的不利影響。”國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼說。

陸磊表示，我國外匯管理改革的基本戰(zhàn)略趨向是在風(fēng)險防控基礎(chǔ)上促進更高水平的對外開放。“通過改革完善金融監(jiān)管體制，更好兼顧宏觀審慎與微觀監(jiān)管性的要求，是在開放發(fā)展中有效防控風(fēng)險的重要保障，要以防控系統(tǒng)性風(fēng)險為底線，加強宏觀審慎管理；以微觀放活理念，完善市場友好的審慎和行為監(jiān)管。在管住底線的前提下盡量開放，在開放進程中避免重大風(fēng)險，走可持續(xù)開放發(fā)展的道路。防控系統(tǒng)性風(fēng)險的能力越強，經(jīng)驗越豐富，開放的膽魄也就越大。”陸磊說。

王春英表示，將不斷健全跨境資金流動的宏觀審慎和微觀監(jiān)管兩位一體的管理框架。宏觀審慎方面會加強監(jiān)測預(yù)警和響應(yīng)機制，豐富工具箱。以公開、透明和市場化的方式逆周期調(diào)節(jié)順周期的市場波動。在微觀監(jiān)管方面，將堅持政策跨周期的穩(wěn)定性、一致性和可預(yù)期性，同時還會嚴厲打擊虛假、欺騙性的外匯交易違法違規(guī)活動。（記者 張莫 汪子旭）