恒大持股萬科４．６８％逼近舉牌線

８月４日下午開盤不久，萬科Ａ突然出現(xiàn)盤中拉升，尾盤漲停報收于１９．６７元。恒大隨后發(fā)布公告，稱截至２０１６年８月４日，已收購共５．１７億股萬科Ａ股，占萬科已發(fā)行股本總額約４．６８％，收購萬科的總代價人民幣９１．１億元，代價由本公司的內(nèi)部資源支付。

目前，恒大持有萬科股份已逼近５％的舉牌線。按照相關(guān)法律規(guī)定，投資者持有一個上市公司已發(fā)行股份的５％時，應(yīng)在該事實發(fā)生之日起３日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司并予以公告，并且履行有關(guān)法律規(guī)定的義務(wù)；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票，業(yè)內(nèi)稱之為“舉牌”。

資本市場對恒大的入股也反應(yīng)強烈，８月４日，萬科Ａ股價漲停收盤，恒大股價漲幅也達(dá)到５．３２％。

萬科股權(quán)之爭中，目前已有寶能、華潤、萬科管理層等“多方混戰(zhàn)”；分析人士認(rèn)為，此次恒大的“加入”也為局勢帶來變數(shù)。

財務(wù)投資人還是“援軍”？

目前，萬科第一大股東“寶能系”持股已達(dá)２５．４％。根據(jù)萬科２０１５年年報以及截至２０１６年４月８日披露的數(shù)據(jù)，華潤集團持有１５．２９％，安邦保險持有６．１８％。恒大此次增持后已成為萬科的第四大股東。

在業(yè)內(nèi)人士看來，由于安邦保險此前多次表示自己財務(wù)投資人的意圖，萬科股權(quán)之爭主要在寶能、華潤、萬科管理層之間展開。如今隨著恒大的可能加入，“三國殺”或?qū)⒊蔀椤八娜寺閷ⅰ薄?/p>

有分析人士認(rèn)為，恒大近期已買入嘉凱城成為控股股東，同時接連舉牌廊坊發(fā)展，此次又介入萬科，可能是其Ａ股財務(wù)投資組合的一部分。

事實上，８月３日萬科的“利空”公告也并未阻止恒大增持的“熱情”。當(dāng)天，萬科公告稱其７月實現(xiàn)銷售面積２０７．７萬平方米，銷售金額２７４．４億元，分別環(huán)比下降３６．４％、３５．３％。萬科集團總裁郁亮在股東大會上表示，近期萬科股權(quán)之爭對萬科的正常經(jīng)營造成了困擾。

“短期的業(yè)績下滑，對其長期價值判斷影響不大。”一位證券分析師認(rèn)為，行業(yè)龍頭之間的相互入股早有先例，典型的是今年年初美的旗下控股公司成了格力的第十大股東。“萬科的分紅率達(dá)到５％，擁有良好的投資價值，恒大若進(jìn)行財務(wù)投資也是很正常的。”

同時，也有房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士分析，恒大在增持股份后也有可能“待價而沽”，選擇“站哪邊更好”。

目前，恒大尚未對其增持意圖予以公告說明。

萬科股權(quán)之爭走向何方？

“目前來看，恒大的真實意圖還有待觀察。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說。

但在不少證券業(yè)內(nèi)人士看來，恒大增持萬科股份有意無意間“幫”了寶能系一把。在萬科復(fù)牌后，萬科股價一直跌勢難止，寶能系買入萬科的寶能９大資管計劃，已有不少浮虧。盡管不至于爆倉，但是已經(jīng)給寶能系、機構(gòu)施加了不少壓力。在恒大增持拉升萬科股價后，４日萬科收盤價已高過大部分寶能系控制資管計劃持倉的平均成本。

一些分析人士認(rèn)為，在增加恒大這樣一個“重量級角色”后，“萬科戰(zhàn)爭”的“玩家”又多了一個，各方博弈成本增加，或?qū)⒏欣谶_(dá)成制衡均勢。

“股權(quán)較為分散、幾個股東互相制衡的局面，也有利于防止內(nèi)部人控制、大股東獨大的現(xiàn)象。”英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄認(rèn)為，“但這還要看恒大未來的動作來綜合判斷。”

各路“土豪”不斷在公開市場買入、賣出萬科股份的同時，萬科股權(quán)之爭的關(guān)鍵環(huán)節(jié)仍是深圳地鐵的重組方案。

這一方案是否能順利推進(jìn)，目前仍面臨不確定性。在６月２７日萬科召開的股東大會上，萬科董事會主席王石表示，萬科與深圳地鐵的重組方案最終的規(guī)模、具體的價格還要到董事會和股東大會決議，“這個程序最快也得兩到三個月的時間”。

“在大股東爭奪上市公司控制權(quán)的時候，可能對股價帶來震蕩，各方應(yīng)在法律規(guī)則范圍下博弈，以公司整體的利益最大化為目標(biāo)。”北京問天律師事務(wù)所主任合伙人張遠(yuǎn)忠認(rèn)為。