加快構建第三支柱養老金體系 抓住個稅改革的窗口期

　　中國養老的問題出在哪里？姚余棟認為，主要出在第三支柱上。養老問題能不能解決，關鍵是要把“水”引入第三支柱，秉承“政府稅收優惠、個人自愿參加，市場化運作”原則執行。

　　第三支柱是自愿性個人儲蓄養老金計劃，采取完全積累制，由個人自愿繳費，國家給予稅收優惠。在資金上體現為先積累后使用，即年輕時逐步積累資金，市場化投資運營以保值增值，退休后使用資金。

　　從世界范圍來看，典型的養老金第三支柱是美國的IRA制度，由政府提供稅收支持，個人自愿參與。IRA的一個主要優勢就在于：享有稅收延遞或免稅等多種稅收優惠政策。大部分IRA參與者每年可將一定免稅額度的資金存入賬戶，投資收益免稅，只在退休領取時繳納個人所得稅。同時，存放在個人賬戶的資金可以投向各類金融產品，有自主選擇的權利。

　　靈活自愿、稅收優惠的第三支柱，讓養老金資產可以“活”起來。近日在CAFF50主辦、建信養老金公司承辦的“金融支持養老產業的定位與思考”閉門研討會上，美國普信集團副總裁、北亞區總經理林羿透露，截至第二季度，美國全國凈資產是89萬億美元，金融資產是72萬億美元，其中，30%是養老金資產，近22萬美元，遠遠超過銀行、保險、資產管理公司的資產總和。

　　在美國，養老金公司就是第一大金融機構，大多是長線投資，養老金參加計劃人并不因為市場波動、大的金融危機而停止繳費?！丁袄淆g化陷阱”及其應對》課題報告顯示，國際經驗表明，養老資金的資產配置呈現國際化、多樣化趨勢，股票的配置比例在歐美國家高達60%。

　　對照來看，中國個人養老的痛點之一就在于，稅優政策還未出臺。目前，個稅改革的整體方案已經提交國務院，《個人所得稅法》修訂草案也已上交全國人大審議。“抵扣”為此番個稅改革的核心內容之一。姚余棟表示，不過，當前個稅改革方案中，個人養老賬戶的稅收抵扣并未引起太多重視。

　　姚余棟認為，雖然目前個稅改革進展巨大，成效斐然，但下一次修改個稅法的機會是2025年，如果那時候才補入第三支柱稅收優惠，將會白白錯失良機。

　　“因建立養老個人賬戶是較復雜系統工程，2030年才能全面實施并開始積累，而2035年中國已經進入超老齡社會，時間上就有點晚。”姚余棟表示，當前個稅改革是發展中國養老體系第三支柱的重要契機。

　　同時，雖然目前國際上有延遲交稅和直接稅前抵扣兩種方式，但姚余棟認為，就國內現實情況而言，稅前抵扣可能是一種更好的方式，稅前抵扣可以讓納稅人早點吃到甜頭，更有動力充實自己的個人賬戶。