作者：吳黎華

新冠肺炎疫情發生以來，中國資本市場整體表現平穩。數據顯示，節后8個交易日（2月3日至2月12日），上證指數除2月3日下跌外，其余7個交易日連續上漲，節后累計跌幅僅為1.67%；創業板指則表現更為強勢，8個交易日累計上漲了8.17%，不僅收復失地，還創下了逾三年來新高。8個交易日來，A股日均成交金額達到了8255億元。

總的來看，A股市場整體運行平穩，在疫情的沖擊之下表現出了較強的韌性，自我修復和調節功能得到了發揮，牢牢地守住了不發生系統性金融風險的底線，也在一定程度上為打贏疫情防控阻擊戰貢獻了積極力量。

近一段時間來，A股市場的運行表現有其合理的內在因素。首先，毋庸置疑此次疫情將在短期對我國經濟產生一定程度的影響。但是應當認識到，我國經濟長期向好的基本面沒有變，中國經濟高質量發展的方向沒有變，疫情的沖擊是短期的，通過加強經濟運行調度，做好各種應對舉措，我們就能夠盡可能降低疫情對經濟的影響，完成2020年經濟社會發展各項目標任務。應當說，資本市場近一段時間體現出來的韌性，反映了各類市場參與者對于這一點是有高度共識的。突出的表現是，8個交易日來互聯互通機制下的北向資金凈買入規模就達到了293億元，顯示出全球資本仍然對中國市場抱有強烈的信心。

同時，這也和資本市場近年來的全面深化改革和擴大對外開放有關。近年來，隨著設立科創板并試點注冊、上市公司質量提升行動等重要改革的推進，以及對外開放的持續深入，中國資本市場無論是在市場生態、投資者結構、基礎制度完善等等各個方面都正在發生積極而深刻的變化。正是這些改革和開放舉措，提高了資本市場的效率，增強了資本市場自身抵抗風險的能力，使得市場在應對此次疫情的沖擊時表現出了較強的韌性。

值得注意的是，與過去相比，近一段時間資本市場的平穩運行，基本上是在沒有行政干預的情況下實現的，主要依靠的是市場自身的修復和調節功能。這一情況，不僅體現了監管對于市場、對于規則的尊重，同時也進一步表明，我們對于資本市場的市場化、法治化、國際化改革方向是正確的，改革是有效果的。從這個意義上來說，此次疫情帶來的暫時性的困難，不會改變資本市場推進改革的方向和決心。

中央提出，要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，中央經濟工作會議和黨的十九屆四中全會也做了相應的部署。2020年中國資本市場將以注冊制改革為龍頭，以貫徹新證券法為契機，推進全面深化改革落實落地。

一方面，修訂后的新證券法將于今年3月1日起施行。2020年不僅是新證券法施行的開局之年，同時也是中國資本市場建立30周年。我們要以貫徹實施新證券法為契機，全面加強市場基礎制度建設，推進全面深化改革落實落地，改善市場生態環境，有效維護資本市場平穩運行，切實保護投資者合法權益，更好服務經濟高質量發展。

另一方面，我們要充分認識到，資本市場的穩定健康發展，從根本上要靠改革。只有通過改革，才能真正打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，才能打造一個有吸引力的資本市場。中國資本市場正在進行的改革是長遠的，是涉及深層次的體制機制改革，是根本性、系統性的改革。只有通過改革，才能進一步完善市場基礎制度，提升市場功能，提高市場效率，增強內在穩定性。（吳黎華）