日前召開的全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會指出,涉及資本市場發(fā)展戰(zhàn)略的若干專項工作將陸續(xù)展開。那么,“專項工作”會包括哪些內(nèi)容呢?筆者認(rèn)為,至少應(yīng)包括這樣四個方面:規(guī)范和拓展各類資金的入市渠道;完善提高上市公司質(zhì)量的相關(guān)制度;提升專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量;完善輿論傳播機制,保證正確的輿論方向。

首先是依法規(guī)范和拓展各類資金的入市渠道,發(fā)展長期機構(gòu)投資者。不可否認(rèn),長期資金在市場中發(fā)揮著“穩(wěn)定器”的作用。多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長期資金投資進入資本市場,不斷壯大專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍,完善投資者結(jié)構(gòu),是一項長期任務(wù)。

多年來,證監(jiān)會不斷重申,積極支持養(yǎng)老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市。在證監(jiān)會及其他相關(guān)部門共同推動下,引入國內(nèi)外長期資金入市、健全機構(gòu)投資者隊伍的體系性制度初步形成。

可以預(yù)期的是,進一步完善市場基礎(chǔ)性制度,加強市場行為監(jiān)管,會促進各路“活水”源源不斷地注入A股市場。特別是,隨著A股納入MSCI、債券通“北向通”正式開通以及個稅遞延政策的實施,長線增量資金有望增加。

其次是完善提高上市公司質(zhì)量的相關(guān)制度。這主要體現(xiàn)在“進”和“出”兩個方面。

“進”,就是新股發(fā)行常態(tài)化。新股發(fā)行將繼續(xù)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān),把不符合要求的企業(yè)擋在市場大門之外,讓資本市場的融資功能真正服務(wù)于實體經(jīng)濟。日前,證監(jiān)會在回應(yīng)所謂“IPO審核將放寬”之說時,明確表示:將嚴(yán)把上市公司入口關(guān),堅持問題導(dǎo)向,完善IPO現(xiàn)場檢查等工作機制,依法嚴(yán)格審核、嚴(yán)格監(jiān)管,督促發(fā)行人和中介機構(gòu)歸位盡責(zé),防止企業(yè)帶病上市。

我們看到,今年以來,證監(jiān)會否決了42家企業(yè)的首發(fā)申請。這一數(shù)量遠超去年全年。

所謂“出”,就是讓不再符合上市條件的企業(yè)退市。全國證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會提出,完善退市制度,加大退市力度;滬深交易所也表態(tài)“著力完善退市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和決策機制”、“嚴(yán)格執(zhí)行退市制度”。

去年以來,監(jiān)管層從嚴(yán)治市,包括欣泰電氣(現(xiàn)為“欣泰退”)、*ST新都(現(xiàn)為“新都退”)等問題公司被勒令退市。可以預(yù)期的是,在新股發(fā)行常態(tài)化的同時,必然會有越來越多不符合條件的公司被清理出去。

第三是提升專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。筆者認(rèn)為這將體現(xiàn)在以下兩個方面。一是要對IPO鏈條上的發(fā)行人、中介機構(gòu)進行專項檢查,嚴(yán)防“病從口入”。

我們看到,因為未勤勉盡責(zé),去年以來已經(jīng)有多家保薦機構(gòu)、法務(wù)機構(gòu)、審計評估機構(gòu)被立案調(diào)查,并受到了處罰。這既彰顯了監(jiān)管權(quán)威,也大大凈化了市場空氣。去年以來,證監(jiān)會開展了一系列專項稽查執(zhí)法行動,對違法違規(guī)中介機構(gòu)加強事中事后問責(zé)。比如,2016年5月份,證監(jiān)會首次集中專門對審計評估機構(gòu)采取稽查執(zhí)法行動,被立案稽查的有6家審計和評估機構(gòu),其中包括3家會計師事務(wù)所和3家資產(chǎn)評估公司。

另外,還有多家券商被立案調(diào)查,相關(guān)保薦業(yè)務(wù)被暫停;多家券商因經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、“兩融”業(yè)務(wù)和新股發(fā)行保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī),在券商分類評級過程中被降級。

可以預(yù)期的是,隨著三個“監(jiān)管”理念的深入踐行,監(jiān)管層對各類專業(yè)服務(wù)機構(gòu)的監(jiān)管力度會持續(xù)加強,從而推動這些機構(gòu)不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)水準(zhǔn),保障資本市場健康、穩(wěn)定發(fā)展。

二是摸底證券期貨經(jīng)營機構(gòu)等市場參與主體的經(jīng)營和業(yè)務(wù)開展情況,排查風(fēng)險點。目前,證監(jiān)會組織派出機構(gòu)、期貨交易所、監(jiān)控中心、期貨業(yè)協(xié)會等“五位一體”監(jiān)管協(xié)作單位開展2017年期貨公司專項檢查,檢查涉及24個轄區(qū)32家期貨公司及其多家分支機構(gòu)。檢查主要項目包括投資者適當(dāng)性制度、公司法人治理與內(nèi)部控制以及相關(guān)業(yè)務(wù)合規(guī)情況等,旨在督促期貨公司切實落實投資者適當(dāng)性制度,保護中小投資者合法權(quán)益;推動期貨公司資管業(yè)務(wù)回歸本源,專注主業(yè),依法合規(guī)經(jīng)營。

第四是完善輿論傳播機制,保證正確的輿論方向。當(dāng)前,資本市場改革、發(fā)展、監(jiān)管的任務(wù)繁重,引導(dǎo)公眾客觀理性地認(rèn)識和評判資本市場,營造有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展的輿論環(huán)境,是一項非常重要的工作。

信息傳播的真實、準(zhǔn)確、完整對資本市場的健康有序發(fā)展起著至關(guān)重要的作用,但目前的狀況不容樂觀。隨著網(wǎng)絡(luò)傳播技術(shù)的不斷升級,證券市場輿論面臨的形勢趨于復(fù)雜。

一是少數(shù)媒體傳遞不準(zhǔn)確的甚至是虛假信息。比如,近期同花順網(wǎng)絡(luò)公司的工作人員在文章錄入審核中未發(fā)現(xiàn)信息來源日陳舊、時間不匹配等問題,將早已過期的文章作為即時新聞發(fā)布,嚴(yán)重誤導(dǎo)市場投資者,擾亂了證券市場秩序,造成了惡劣影響。二是非專業(yè)媒體誤讀、誤報涉及資本市場運行的政策信息,誤導(dǎo)投資者。三是少數(shù)自媒體用戶發(fā)布錯誤信息,網(wǎng)絡(luò)媒體為吸引眼球,對其予以轉(zhuǎn)載報道,擴大錯誤信息的傳播量級。這些問題值得高度重視,并應(yīng)當(dāng)盡快完善相關(guān)治理措施。

《證券法》規(guī)定,“各種傳播媒介傳播證券市場信息必須真實、客觀,禁止誤導(dǎo)”,應(yīng)當(dāng)完善實施細則,使《證券法》的“法定要求”真正落地。

(擇遠)