董少鵬：中國經濟“主動優化”為何引發外界焦慮？

近期，一些外國朋友開始滿臉愁云地談論中國經濟，有的還預言中國經濟有可能硬著陸；而離岸人民幣市場確實很不平靜，國際炒家似乎在尋找每一個可以利用的線索，于是，中國個別經濟數據成為他們的抓手。那么，中國經濟究竟出了什么大問題？是不是新添了很多沒有想到的絆腳石？會出現系統性風險大爆發嗎？

筆者認為，中國經濟由高速增長期轉入中高速增長期，并且進入結構調整的攻堅期，經濟數據喜憂參半并不奇怪。這就好比一個風塵仆仆的趕路人，放慢一點腳步，整理一下裝備，是正常的。而且，這個趕路者的體質好，在經過了漫漫長路的歷練后，見識也增多了，具備了優化裝備、優化道路的能力，是很強的優勢。

1月27日公布的經濟數據確實談不上樂觀，2015年全國規模以上工業企業實現利潤比上年下降2.3%，為多年來首次下降。但我們也要冷靜地看到，中國工業企業疲弱，是在全球經濟大幅放緩的背景下發生的。在十分困難的情況下，2015年我國GDP增長6.9%，對全球增長的貢獻率超過25%。全年最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率達到66.4%，相較2014年大幅提高15.4個百分點。高技術產業增加值去年增長10.2%，單位GDP能耗同比下降5.6%。這些亮點十分難得。

如果趕路者總是一副風塵仆仆的狀態，不但消耗過大，而且會沒有時間看風景，沒有時間整理裝備。該慢一點就慢一點。何況，以中國10萬億美元的體量，現在每增長1%相當于10年前增長2.6%；中國經濟現在每年的增長規模相當于瑞士這樣一個中等發達經濟體的經濟總量。因此，中國經濟雖然增長放緩，但其增長率依然是全球的最高的，仍然是全球經濟的重要貢獻者；并且，中國的中高速增長還將在中長期內得到保持。對中國經濟抱以滿臉愁云的姿態，是沒有必要的。

如果說過去20多年中，中國經濟一直是一個風塵仆仆的趕路者，不管周邊經濟體、發達體經濟有何起伏波動，都能保持一個較高的增長速度，總是停不下腳步。那是因為，20年前的中國經濟規模與其應當承載的國民福祉、與其應當承擔的全球責任之間，都存在較大的差距，必須努力趕超。但因此也有代價。而今，中國已經是全球第二大經濟體，距成為第一大經濟體也為時不遠，增速慢下來，是相對的，也是必然的，更是客觀需要。

為了解決經濟結構問題，中共十八大以來，中國確立了全面深化改革的新戰略。2016年開始，結構性調整進入攻堅階段。調整產能結構，調整庫存結構，調整杠桿布局，補足制度短板，降低企業和全社會的運行成本，大力實施供給側結構性改革。這就相當于一個走了數百里路的趕路者，放慢腳步，用心整理裝備，該扔的扔掉，該補充的補充；還可以把道路修繕整葺一番，為后人造福。還要看看風景，想想目標，優化一下道路。這本是一個十分正常且十分負責任的做法，但我們看到，有人卻把這種正常的調整完善、轉型升級說成“硬著陸”、“難以為繼”，甚至說中國經濟調整給全球經濟帶來損害，給全球市場帶來波動，這是不符合客觀事實和基本邏輯的。

2008年肇始于美國華爾街的金融風暴，給全球經濟帶來了嚴重的傷害，美聯儲靠長達4年多的量化寬松，對外轉嫁危機，打亂了多個新興國家的發展進程，也客觀上誘發了第二波全球性的經濟金融風險。2015年底，美國通過管控加息預期，制造美元升值，并組合軍事、外交手段，打壓國際石油價格，不僅令一些新興經濟體的發展雪上加霜，也危及歐盟等發達經濟體的發展。此時此刻，世界主要大國應該認真檢討后危機時期宏觀經濟政策的得失，展現同舟共濟、合作共贏的姿態，為全球經濟穩定健康發展多做實事。個別國家即使因中國綜合實力進一步上升而引發焦慮，也應該通過多邊合作加以化解，而不應該以唱空、做空他國為著力點、發力點。

從一個“趕路者”轉變為一個“道路優化者”，中國需要以全球視野審視自己。客觀說，中國的經濟結構存在天然缺陷：一是創新驅動不足，二是資源對外依賴，三是中高端服務業缺失，四是不掌握國際市場的標準、規則、價格的制定權。但同時，中國經濟也有天然優勢：一是有龐大內需市場，二是產業鏈條相對齊全，三是人口和人才紅利梯次釋放，四是各地區發展不平衡、內部回旋余地大。

綜合來看，中國有條件、有能力、有余地應對國際經濟增長放緩、國際金融風險加大的挑戰，可以采取有效措施，提振經濟，加快結構調整，既實現較高質量的增長，又提升人民福祉，并為全球提供廣闊的市場空間，為國際合作提供更多更好的公共產品。

2012年11月至今，新一輪改革已經持續推進了三年，相關改革舉措已經落地，部分早期收獲已經顯現，包括高端裝備制造業、信息技術產業、文化旅游消費等領域已呈現新的增長點和爆發點；京津冀協同發展、長江經濟帶、絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路等打開區域和國際發展新空間。隨著人口戶籍改革、城市發展改革、農村土地改革、關鍵領域價格改革以及行政體制改革、司法改革、社會管理改革等有序推進，改革組合紅利將陸續釋放，預計2016年乃至整個十三五規劃時期，中國經濟仍可以保持超過6.5%的增長水平，仍將繼續擔當全球經濟的重要引擎。

無論是從“整理和升級裝備”的角度，還是從“優化道路”的角度，發展中國經濟，都需要大力加強金融領域的深化改革，要實現銀行體系的進一步市場化，要采取多種措施發展直接融資市場。目前，外界質疑中國整體負債率高達280%，其算法固然不當，但也恰恰督促我們要擴大股權投資市場，擴大基金投資市場。如果到2020年，中國直接融資比重達到30%，同時生產效率提高10%，同時全要素生產率提高10%甚至20%，負債率高的憂慮就可以徹底消除。

筆者要指出，如果靜態觀察中國目前的經濟困難、經濟短板，就很可能形成偏頗、甚至悲觀的結論；而如果把中國經濟真正視為一個升級中的“趕路人”，視為一個“道路優化者”，并尊重他應有的看風景、整理裝備的權利，支持他謀大局、有擔當的決定，結論就會截然不同。而且，支持這位“趕路人”和“道路優化者”，并與之同行，最終也會有利于所有國家。

(作者：董少鵬 證券日報副總編輯 )